IPOs da SK Hynix e CXMT retiram 28,8 mil milhões à liquidez cripto

A SK Hynix prepara-se para abrir a sua listagem nos EUA, avaliada em cerca de 24,5 mil milhões de dólares, no dia 10 de julho, numa venda de 177,9 milhões de recibos de depósito americanos que, segundo a Bloomberg, já está mais de sete vezes sobressubscrita. Dias depois, no dia 15 de julho, a chinesa ChangXin Memory Technologies (CXMT) inicia a book building para um IPO em Xangai de 29,5 mil milhões de yuan, equivalentes a 4,3 mil milhões de dólares. No total, as duas operações somam quase 28,8 mil milhões de dólares em capital novo destinado à infraestrutura de IA e não às criptomoedas.

O livro de ordens da SK Hynix atraiu fundos long-only globais, fundos soberanos e investidores especializados em tecnologia, com a Baillie Gifford, a Coatue Management e a Situational Awareness Partners a manifestarem interesse em até 7 mil milhões de dólares de ações. As receitas vão financiar nova capacidade de fabrico e equipamento avançado de produção de chips para responder à procura em forte crescimento da IA. A CXMT, uma empresa sob bloqueio dos Estados Unidos que, segundo estimativas da Reuters, detinha cerca de 7,7% do mercado global de DRAM no ano passado, reportou receitas no primeiro trimestre de 50,8 mil milhões de yuan, uma subida de 700% face ao ano anterior, e vai usar os fundos angariados para modernizar as suas linhas de produção.

Por que razão isto importa

As duas listagens surgem na sequência da SpaceX e da Cerebras, reforçando um padrão de rotação de capital para a infraestrutura de IA e em direção contrária aos ativos digitais. Tanto a OpenAI como a Anthropic têm sido discutidas com potenciais avaliações próximas de 1 bilião de dólares, e, embora o crescente desconforto com as avaliações na IA possa adiar as suas listagens para 2027, o pipeline que está atrás delas já está a moldar o destino do dinheiro fresco dos grandes_ALLOCATORS mundiais.

Impacto no mercado

A pressão sobre as criptomoedas já é visível. A capitalização do mercado de stablecoins caiu para 312 mil milhões de dólares em junho, a maior queda mensal desde a TerraUSD. Em contrapartida, os volumes de equity tokenizada dispararam 145%, para um recorde de 3,86 mil milhões de dólares, um padrão de rotação que reflete o interesse mais vasto em infraestrutura adjacente à IA. Até o ciclo de IPOs de IA arrefecer, o dólar marginal parece ter destino certo: qualquer lado, menos o das criptomoedas.