IREN cai 8% em pré-mercado com queda de 68% no EBITDA

As ações da IREN recuaram 8% na sessão de pré-mercado de sexta-feira, depois de os resultados do quarto trimestre fiscal do antigo minerador de bitcoin, agora convertido em empresa de AI cloud, terem exposto o custo elevado de curto prazo da sua mudança estratégica. O EBITDA ajustado caiu 68% face ao trimestre anterior para $19.2 milhões, e a empresa registou um prejuízo líquido de $684 milhões impulsionado por uma imparidade não monetária de $450.4 milhões em hardware de mineração de bitcoin desativado. A receita total trimestral caiu 5% para $137.2 milhões, com a receita de mineração a recuar 40% à medida que energia e infraestrutura foram redirecionadas para a AI.

O trimestre marcou também um marco estrutural: a receita de AI cloud mais do que duplicou sequencialmente para $70.5 milhões, ultrapassando pela primeira vez a receita de mineração de bitcoin de $66.7 milhões. A AI cloud contribui agora com 51.4% do volume de negócios da IREN, face a menos de metade há seis meses.

Por que importa

Este é um relatório clássico de pagar o capex antes de contabilizar a receita. A IREN está a converter locais de mineração em infraestrutura de AI, e a demonstração de resultados suporta todo o peso dessa transição enquanto o negócio de cloud ainda está em fase de crescimento. Os números apontam diretamente para a diferença entre contratos anunciados e receita reconhecida: a gestão afirmou que a empresa detém $4 mil milhões de receita anualizada contratada ligada à sua capacidade para 2026, mas apenas $1 mil milhão está atualmente operacional. O mercado está a ser convidado a financiar uma expansão plurianual no momento em que as margens da mineração de bitcoin estão a comprimir.

Impacto no mercado

A operação da IREN é agora uma referência para todos os outros mineradores de bitcoin que avaliam uma mudança semelhante, especialmente aqueles que detêm capacidade energética de grande escala. A receita de mineração caiu 40% sequencialmente à medida que energia e infraestrutura foram redirecionadas, e o aumento dos custos com colaboradores antes do ramp-up da cloud agravou a pressão sobre as margens. Os serviços de AI cloud contribuíram com 51.4% da receita trimestral enquanto a mineração gerou 48.6%, uma divisão quase equilibrada que marca a primeira vez que o novo negócio supera o legado. Os próximos dados que os investidores vão acompanhar são as divulgações trimestrais que mostrem a rapidez com que os restantes $3 mil milhões do pipeline contratado se convertem em receita reconhecida, e se a unidade de AI consegue sustentar a sua taxa de crescimento sequencial que duplicou.