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A Kalshi iniciou conversas informais e preliminares com bancos de investimento sobre uma potencial entrada em bolsa, noticiou na quinta-feira a The Information. A operadora de mercados de previsão leva esta proposta aos banqueiros logo após um ano de crescimento extraordinário: a receita anualizada ultrapassou agora os 2 mil milhões de dólares, face ao ritmo de mil milhões que o Wall Street Journal apontava em março, e o volume mensal de negociação em maio atingiu 16,81 mil milhões de dólares, contra 14,81 mil milhões em abril. A Kalshi recusou comentar.
A via do IPO surge na sequência de uma Série F de mil milhões de dólares em maio que avaliou a empresa em 22 mil milhões, liderada pela Coatue com a participação de Sequoia Capital, Andreessen Horowitz, IVP, Paradigm, Morgan Stanley e ARK Invest. A dimensão desse grupo — e a presença da Morgan Stanley em particular — sinaliza o tipo de estrutura de capital e governação pronta para auditoria que um registo S-1 exige.
Porque é relevante
Uma Kalshi cotada seria a primeira grande plataforma de mercados de previsão a testar a apetência do mercado público pelo volume de derivados de eventos como métrica central. A categoria tem estado historicamente numa zona regulatória cinzenta — a Commodity Futures Trading Commission reclama supervisão exclusiva ao abrigo do Commodity Exchange Act, enquanto uma lista crescente de estados defende que os produtos são apostas desportivas não licenciadas. O Kentucky juntou-se esta semana a essa lista, processando a Kalshi, a Polymarket e entidades relacionadas, e grupos da indústria de jogos norte-americana enviaram uma carta ao Senado a instar os legisladores a proibirem explicitamente os mercados de previsão ligados ao desporto na legislação de estrutura de mercado em cripto.
Essa exposição legal em duas frentes — alegações de preempção federal contra proibições estaduais, e novas ações de fiscalização estaduais a surgir semanalmente — é exatamente o tipo de sobrecota que os investidores do mercado público quererão ver refletida no preço de uma listagem. A Polymarket, o comparável mais próximo, ainda não é pública e negoceia num leque de plataformas mais limitado.
Impacto no mercado
O diferencial de volume face à Polymarket está a alargar-se a favor da Kalshi: a Polymarket registou 7,08 mil milhões de dólares em maio, uma descida face aos 9,01 mil milhões de dólares de abril, enquanto a Kalshi cresceu de mês para mês.
Perguntas frequentes
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Qual é a receita que a Kalshi está a gerar neste momento?
A receita anualizada ultrapassou os 2 mil milhões de dólares, segundo a The Information, face a um ritmo de mil milhões que o Wall Street Journal reportou em março. O volume mensal de negociação em maio atingiu 16,81 mil milhões de dólares, acima dos 14,81 mil milhões de abril.
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Qual foi a avaliação privada mais recente da Kalshi?
Uma Série F de mil milhões de dólares em maio avaliou a Kalshi em 22 mil milhões, liderada pela Coatue com a participação de Sequoia Capital, Andreessen Horowitz, IVP, Paradigm, Morgan Stanley e ARK Invest.
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Porque é que o timing do IPO da Kalshi é complicado?
Os mercados de previsão situam-se numa zona legal contestada. A CFTC reclama supervisão federal exclusiva ao abrigo do Commodity Exchange Act, mas uma lista crescente de estados — o Kentucky mais recentemente — está a processar a Kalshi e a Polymarket por alegadamente operarem apostas desportivas não licenciadas.…
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Como se compara o volume da Kalshi ao da Polymarket?
A Kalshi está a destacar-se. Registou 16,81 mil milhões de dólares de volume em maio, acima dos 14,81 mil milhões de abril. A Polymarket registou 7,08 mil milhões em maio, uma descida face aos 9,01 mil milhões de abril, segundo o painel de dados do The Block.
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A Kalshi confirmou as conversas para o IPO?
Não. A Kalshi recusou comentar quando contactada pela The Information, que foi a primeira a noticiar as conversas informais e preliminares com bancos de investimento.
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