CoinDesk
Menos de 2% do valor total bloqueado em DeFi está protegido por qualquer apólice de seguro, deixando um mercado que perdeu 7,7 mil milhões de dólares em explorações de protocolos de empréstimo ao longo dos últimos seis anos quase totalmente exposto. Dados da DeFiLlama mostram que o setor já absorveu 600 milhões de dólares em perdas este abril, com as explorações da Drift e da Kelp DAO a liderarem o mês. A lacuna de cobertura é gritante: 28 protocolos de seguros partilham 123,5 milhões de dólares em TVL — e a Nexus Mutual sozinha representa quase todo esse valor, ou 0,14% do mercado mais amplo de DeFi, de 83 mil milhões de dólares.
Porque é que importa
A lacuna de cobertura existe porque o seguro DeFi foi construído para um modelo de ameaça que já não corresponde à realidade. Os primeiros produtos precificavam bugs em smart contracts, que eram auditáveis e quantificáveis. Os atacantes mudaram-se entretanto para falhas offchain — compromissos de chaves privadas, phishing e engenharia social — que são muito mais difíceis de subscrever. "Os prémios exigidos tornam-se proibitivamente caros", disse o fundador da Nexus Mutual, Hugh Karp, à CoinDesk, notando que os maiores ataques têm agora origem em falhas de segurança operacional e não no código. A exploração da Kelp DAO tornou a lacuna concreta: os atacantes manipularam um mecanismo de bridge, estacionaram a garantia roubada na Aave, e a dívida resultante ficou fora da cobertura standard. Muitos utilizadores DeFi agravam o problema ao tratar o seguro como um entrave à yield — abrir mão de 2-3% de retorno para cobrir risco de cauda é uma troca que a maioria dos participantes focados em yield não aceita, segundo Dan She, da CertiK.
Impacto no mercado
A falha estrutural vai mais fundo do que a baixa adesão: os pools de seguros assentam frequentemente nas mesmas infraestruturas que os protocolos que cobrem, pelo que o capital que sustenta a cobertura pode evaporar no mesmo evento. A Cover Protocol foi atacada e colapsou, a Armor.fi, a Bridge Mutual e a Tidal estagnaram ou desapareceram entre 2021 e 2024, e mesmo os 6,5 mil milhões de dólares em cobertura cumulativa e os 18,5 milhões de dólares em indemnizações da Nexus Mutual são uma fração do que Karp diz que o mercado precisa. Quando as explorações acontecem, o custo propaga-se em cascata — os safety modules absorvem o primeiro impacto, as tesourarias o seguinte, e os depositantes menos informados o resto.
Perguntas frequentes
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Que parte do DeFi está efetivamente segurada?
Menos de 2% do valor total bloqueado está protegido por qualquer apólice de seguro, segundo o fundador da Nexus Mutual, Hugh Karp. A DeFiLlama lista 28 protocolos de seguros a partilhar 123,5 milhões de dólares em TVL, com a Nexus Mutual sozinha a representar quase todo esse valor — 0,14% do mercado DeFi mais amplo,…
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Quanto perderam os protocolos de empréstimo DeFi para ataques?
Dados da DeFiLlama mostram 7,7 mil milhões de dólares em perdas em protocolos de empréstimo não segurados desde 2020. Só abril de 2026 registou mais de 600 milhões de dólares em incidentes de segurança, liderados por explorações contra a Drift e a Kelp DAO.
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Porque é que tão pouco DeFi está efetivamente coberto?
Os primeiros produtos precificavam bugs em smart contracts, mas os atacantes mudaram-se para falhas offchain — compromissos de chaves privadas, phishing e engenharia social — que são muito mais difíceis de subscrever. Hugh Karp, da Nexus Mutual, disse que os prémios resultantes se tornam proibitivamente caros, e…
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O que aconteceu aos protocolos originais de seguros DeFi?
A Cover Protocol foi atacada e colapsou; a Armor.fi, a Bridge Mutual e a Tidal estagnaram ou desapareceram entre 2021 e 2024, perante tokenomics insustentáveis e conflitos de interesse. A Nexus Mutual continua a ser a sobrevivente dominante, com 6,5 mil milhões de dólares em cobertura cumulativa e 18,5 milhões de…
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Que mudanças estão a ser propostas para fechar a lacuna de cobertura?
As vozes do setor estão a impulsionar três caminhos: incorporar o seguro diretamente nos produtos DeFi em vez de o vender em separado, estreitar as apólices para cobrir tipos específicos de risco, e integrar seguradoras tradicionais offchain. O objetivo são modelos de定价 que consigam absorver falhas operacionais…
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