A participação da Lido no staking de Ethereum caiu de 23,93% para 21,18% no primeiro semestre de 2026, com o protocolo capturando apenas 5,7% dos 6,8 milhões de ETH adicionados em toda a rede. O protocolo adicionou 386.000 ETH aos seus livros, aumentando o total de staking de 8,74 milhões para 9,13 milhões, mas a rede cresceu mais rapidamente ao seu redor.
Por que isso é importante
O mercado de staking de Ethereum está crescendo exatamente no segmento onde a Lido está perdendo a sua influência. A fatia institucional do total de staking subiu de 25,9% para 35,3% durante o H1, e esse capital está a ser direcionado para concorrentes em vez de para a Lido. A própria divisão de mercado da Lido lista a Bitmine com 11,5%, a Coinbase com 10,9%, a Binance com 7,9% e a Grayscale com 3,1% via Coinbase a partir de 30 de junho. Cada uma dessas rotas gera recompensas de staking para instituições sem pagar uma taxa de protocolo da Lido, portanto, o crescimento da rede dilui a fatia da Lido sem aumentar sua receita total.
A diluição é parcialmente auto-infligida. A atualização de operador da Lido em agosto definiu as stVaults qualificadas com uma taxa de infraestrutura da Lido de 0% até 31 de outubro, priorizando a adoção em vez da receita imediata do DAO. O lançamento de $200 milhões em ETH pela Sharplink através da Lido, com wstETH mantido na Anchorage Digital, mostra o contrapeso: as vitórias institucionais são reais, mas tendem a passar por produtos isentos de taxas.
Impacto no mercado
A história da receita do DAO está visivelmente à frente da sua história de recompra. O NEST, mecanismo de compra automatizado da Lido, registrou um orçamento cumulativo negativo de cerca de $517.024 no ponto de verificação de 9 de setembro e pulou sua alocação. O financiamento já está sentado no alocador; as regras do contrato exigem que o superávit cumulativo seja reconstruído antes que os gastos sejam retomados. A reserva diária de $109.589 e a participação de 50% do superávit ligam a capacidade de compra à receita líquida do DAO, que as contas não auditadas do H1 colocam em $15,94 milhões antes de $14,33 milhões em despesas da fundação. Um custo único relacionado ao Kelp de $6,06 milhões deixou o DAO com uma perda total de $4,45 milhões para o semestre.
A fila de validadores adiciona mais um peso. O instantâneo de 9 de setembro mostrou 1.931.206 ETH esperando para ativar com um atraso de 33 dias e 13 horas, custando novos depósitos cerca de 0,24% do principal em recompensas atrasadas antes das taxas e da capitalização. Para os detentores de LDO, a leitura é que um mercado de staking maior não se traduz automaticamente em receita do DAO, e o mecanismo de recompra está atualmente aguardando um superávit disponível.
Perguntas frequentes
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Por que a participação da Lido no staking de Ethereum está a diminuir?
A participação de mercado da Lido caiu de 23,93% para 21,18% no H1 2026, à medida que o capital institucional foi direcionado para a Bitmine, Coinbase, Binance e Grayscale em vez da Lido, mesmo com o crescimento total do staking da rede de 6,8 milhões de ETH. A Lido adicionou 386.000 ETH, mas capturou apenas 5,7%…
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O que é o NEST e por que pulou sua alocação em 9 de setembro?
O NEST é o mecanismo de recompra automatizado da Lido, regido pelo LIP-36, que utiliza uma participação de 50% do superávit na receita líquida do DAO após uma reserva diária de $109.589. No ponto de verificação de 9 de setembro, o orçamento cumulativo era negativo em cerca de $517.024, então o contrato pulou a…
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Quanto do staking de Ethereum é agora institucional?
O segmento institucional cresceu de 25,9% para 35,3% do total de staking de Ethereum durante o H1 2026. A Bitmine detinha 11,5%, a Coinbase 10,9%, a Binance 7,9% e a Grayscale 3,1% via Coinbase a partir de 30 de junho, segundo a própria divisão de mercado da Lido.
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Qual foi o resultado financeiro da Lido no H1?
As contas não auditadas do H1 reportam $27,51M em receita bruta de staking e $15,71M em receita líquida de staking. A receita líquida total do DAO foi de $15,94M, mas $14,33M em despesas da fundação deixaram um superávit operacional de $1,61M antes que um custo único relacionado ao Kelp de $6,06M produzisse uma perda…
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Quanto tempo a fila de validadores de Ethereum está agora?
O instantâneo de 9 de setembro mostrou 1.931.206 ETH esperando para ativar com um atraso de cerca de 33 dias e 13 horas a uma taxa de recompensa anual de 2,59%. Essa espera implica cerca de 0,24% do principal em recompensas atrasadas para novos depósitos antes das taxas e da capitalização.
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