Mark Cuban vende a maioria do BTC: "Não é o hedge que esperava

Mark Cuban vendeu a maior parte dos seus Bitcoin, dizendo à Portfolio Players que o ativo "não é o hedge que eu esperava que fosse" depois de não ter entregado durante o mesmo período macro em que o ouro e a prata atingiram recordes. O Bitcoin negociou perto de $77,663 em meados de maio de 2026, cerca de 38% abaixo do máximo histórico de $126,000 estabelecido no início de outubro de 2025, enquanto o ouro à vista atingiu um recorde de $5,594.82 e a prata tocou $121,64 em 29 de janeiro. Cuban também está a deslocar mais capital para Ethereum, mas a crítica ao hedge é específica ao Bitcoin e acompanha um padrão mais amplo: o ouro absorveu os fluxos de hedge de crise que o marketing do Bitcoin prometeu há muito capturar.

Porque é que importa

A queixa de Cuban é estrutural, não cosmética. O Bitcoin tem-se consistentemente comportado como um ativo de alta beta, sensível à liquidez, que se correlaciona com o Nasdaq durante episódios de aversão ao risco e recupera quando o apetite pelo risco regressa — vendendo durante o choque tarifário de abril passado, subindo até ao pico de outubro, e depois sofrendo uma grande liquidação de alavancagem. O relatório da Glassnode de 20 de maio ainda considera a rede estruturalmente resiliente, mas assinala o enfraquecimento da procura no mercado à vista, a desaceleração da acumulação via ETF e o posicionamento defensivo em opções. O ouro, pelo contrário, registou uma procura trimestral recorde em valor de 193 mil milhões de dólares (mais 74% face ao ano anterior), com bancos centrais a comprar 244 toneladas líquidas e a procura de barras e moedas a subir 42% para 474 toneladas. O ativo que Cuban vendeu mantém um limite de oferta de 21 milhões e não tem emitente central, mas essas propriedades monetárias não impediram que se comportasse como uma operação de redução de risco exatamente durante a tensão que Cuban citou.

Impacto no mercado

O mercado está agora a precificar uma banda de resultados alargada. A previsão da Citi de março de 2026 aponta para um caso base a 12 meses de $112,000, um cenário bearish recessivo de $58,000 e um cenário bullish de $165,000. O Realized Price da Glassnode situa-se perto de $54,900 como limite estrutural inferior, enquanto o nível de $70,000 funciona como âncora pré-eleitoral. A oferta dos detentores de longo prazo de Bitcoin subiu mais de 2 milhões de BTC durante a atual correção para 16,3 milhões de BTC, com cerca de 200.000 BTC acrescentados apenas no último mês — um fluxo que sugere que os detentores convictos estão a tratar o Bitcoin como uma opção de longa duração sobre a desconfiança monetária, e não como refúgio de crise.