Cerca de três em cada quatro empresas de cripto registadas em toda a União Europeia deverão perder a licença neste verão, à medida que o regulamento Mercados de Criptoativos (MiCA) do bloco atinge o seu prazo de conformidade, com milhões de utilizadores de retalho da UE a enfrentar cortes no acesso a exchanges no processo.
Porquê que importa
A MiCA é o regime de licenciamento de cripto mais agressivo alguma vez imposto por uma grande economia. Exige que custodiantes, exchanges e emitentes de stablecoins obtenham autorização formal de uma autoridade nacional competente, cumpram requisitos de capital e governação e respeitem regras de divulgação e reservas. Aplicações mais pequenas que dependiam de registos nacionais mais leves têm agora de montar uma estrutura de conformidade completa, associar-se a um custodiante licenciado ou encerrar a atividade. A taxa de perdas esperada de ~75% reflete quão escassa era a margem de manobra para muitas destas empresas.
Impacto no mercado
A mudança encaminha os utilizadores para um conjunto mais restrito de plataformas licenciadas, concentrando o fluxo de ordens e o risco de custódia. Para o retalho, o efeito prático é a perda de acesso a carteiras e produtos que vinham a utilizar, muitas vezes com pouco aviso. No caso das stablecoins, as regras da MiCA para tokens de moeda eletrónica já estão a reformular que emitentes podem servir clientes da UE, com a USDt da Tether praticamente excluída. O prazo também pressiona protocolos de finanças descentralizadas e DEX que tocam utilizadores da UE, mesmo que o âmbito da MiCA seja mais estreito do que a totalidade da stack DeFi. É expectável que surjam anúncios de consolidação ao longo dos próximos dois trimestres, à medida que operadores mais pequenos sejam adquiridos, passem a operar em marca branca sobre infraestruturas licenciadas ou cessem a atividade.
Perguntas frequentes
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O que é a MiCA e quando entra em vigor o seu prazo?
A MiCA é o regulamento Mercados de Criptoativos da UE, o enquadramento de licenciamento de cripto mais abrangente alguma vez aprovado por uma grande economia. Exige que custodiantes, exchanges e emitentes de stablecoins obtenham autorização de um regulador nacional, cumpram padrões de capital e governação e respeitem…
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Porque é que se espera que ~75% das empresas de cripto registadas na UE percam as licenças?
Muitas empresas de cripto mais pequenas operavam ao abrigo de registos nacionais mais leves do que o regime de licenciamento completo da MiCA. Para continuar a servir clientes da UE, têm agora de cumprir os requisitos de capital, governação, custódia e divulgação da MiCA. A taxa de perdas esperada de ~75% reflete quão…
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Como é que a MiCA afeta os emitentes de stablecoins que operam na UE?
A MiCA trata as stablecoins elegíveis como tokens de moeda eletrónica, exigindo que os emitentes sejam autorizados como instituições de moeda eletrónica, detenham reservas e cumpram regras de divulgação. A USDt da Tether foi praticamente excluída do serviço na UE por não cumprir esses requisitos. As regras estão a…
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O que acontece aos utilizadores de retalho da UE quando apps de cripto mais pequenas encerram?
Os utilizadores de aplicações não conformes enfrentam cortes de conta, muitas vezes com pouco aviso. Regra geral, têm de migrar fundos para uma plataforma licenciada pela MiCA, que pode não oferecer os mesmos produtos, tokens ou funcionalidades de rendimento. O resultado é a concentração do fluxo de ordens num…
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A MiCA aplica-se a protocolos de finanças descentralizadas e DEX?
O âmbito principal da MiCA abrange custodiantes centralizados, exchanges e emitentes de stablecoins. Protocolos DEX totalmente descentralizados e não custodiais ficam numa zona cinzenta, mas qualquer front-end, interface ou camada custodial que toque utilizadores da UE pode cair sob o alcance da MiCA. O regulamento…
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