CoinDesk
O Bitcoin alcançou $126,000 em 2025, acima do seu anterior pico de ciclo perto de $70,000, mas o seu preço em relação ao rendimento do Tesouro a 30 anos não conseguiu estabelecer um novo pico. O rendimento a 30 anos ultrapassou 5% este ano, o seu nível mais alto desde 2007, aumentando o custo de oportunidade de manter BTC sem rendimento. Essa razão quebrou o suporte de vários anos e confirmou um padrão de cabeça e ombros bearish. Essa configuração coloca a previsão de $1.3M da Bitwise sob pressão, enquanto deixa espaço para que o preço do Bitcoin em dólares suba novamente.
Por que isso importa
A maioria das previsões de Bitcoin de sete dígitos assume que o BTC captura parte da capitalização de mercado do ouro ou atrai alocações de grandes fundos, como fundos de pensões globais. Mas cada dólar mantido em Bitcoin renuncia ao rendimento de longo prazo do Tesouro. Taxas elevadas, portanto, aumentam o obstáculo para a rotação de capital que essas previsões requerem.
O ciclo de 2025 mostrou a tensão: o preço do Bitcoin em dólares atingiu um novo máximo, enquanto a sua razão ajustada pela taxa não o fez. Isso quebra o padrão de estabelecer um novo pico nessa medida em cada ciclo desde a sua criação.
Impacto no mercado
O estudo de Thomas Bulkowski sobre mais de 2,800 negociações históricas classifica o topo de cabeça e ombros como o nono entre 36 padrões gráficos. O estudo encontrou uma taxa de falha de 19%, uma média de queda de 16% após a confirmação e uma taxa de 51% para alcançar o alvo projetado.
A quebra aponta para mais fraqueza do BTC em relação ao custo de capital de longo prazo, não uma queda garantida no seu preço em dólares. Alvos de sete dígitos precisariam que as taxas se tornassem tão favoráveis quanto eram em 2020-21. Por enquanto, o cenário está se movendo na direção oposta.
Perguntas frequentes
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Por que os rendimentos do Tesouro são importantes para as previsões de $1M do Bitcoin?
O Bitcoin não paga rendimento, então o capital mantido em BTC renuncia aos retornos do Tesouro. Quando o rendimento a 30 anos está acima de 5%, esse custo de oportunidade torna a rotação de capital assumida pelas previsões mais difícil.
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O que aconteceu com a razão BTC-para-rendimento do Tesouro a 30 anos?
Ela não conseguiu estabelecer um novo máximo durante o rali de alta de 2025, ao contrário do preço do Bitcoin em dólares, e depois quebrou o suporte de vários anos e confirmou um padrão de cabeça e ombros bearish.
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Como o preço do Bitcoin em 2025 se compara ao seu pico de ciclo anterior?
O Bitcoin alcançou $126,000 em 2025, em comparação com um pico de ciclo anterior perto de $70,000.
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O que a previsão de $1.3M da Bitwise assume?
A previsão da Bitwise é que o Bitcoin atinja $1.3M dentro de uma década e assume que captura parte da capitalização de mercado do ouro ou recebe alocações de grandes pools, como fundos de pensões globais.
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Quão confiável é o sinal de cabeça e ombros bearish?
O estudo de Bulkowski sobre mais de 2,800 negociações históricas o classificou como o nono entre 36 padrões. Ele encontrou uma taxa de falha de 19%, uma média de queda de 16% após a confirmação e uma taxa de 51% para alcançar o alvo projetado.
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