Ouro testa suporte do mercado de alta antes da decisão da Fed

O ouro está a negociar em torno de $4,000 após uma subida parabólica, e o padrão atual assemelha-se a uma série de mínimos no primeiro trimestre, no verão e no quarto trimestre observados noutros mercados. A análise compara o ouro com o mercado sul-coreano e com o Bitcoin, onde surgiram estruturas de ciclo semelhantes durante mercados em baixa. A questão central é saber se o mínimo de julho do ouro se mantém ou dá lugar a um mínimo ainda mais baixo.

Porque é importante

A principal pressão no curto prazo vem do dólar. Historicamente, o ouro tem tido dificuldades quando o DXY sobe, enquanto um dólar mais fraco tem apoiado o metal. A trajetória atual do dólar está a ser comparada com o seu comportamento durante o primeiro e o segundo anos do primeiro e do segundo mandatos de Donald Trump, bem como com 2018. Essa comparação aponta para uma possível força do dólar até ao final do ano.

As taxas de juro acrescentam outro obstáculo. As expectativas do mercado apresentadas na análise indicavam que a Reserva Federal deverá manter as taxas inalteradas na próxima reunião, embora continuasse a ser avaliado no preço um possível movimento para 4,25% até dezembro. Uma nova subida em 2027 continua a ser possível, mas as previsões históricas revelaram-se frequentemente pouco fiáveis. No final de 2018, as projeções apontavam para duas subidas em 2019, mas a Fed acabou por fazer três cortes.

Impacto no mercado

A banda de suporte do mercado de alta do ouro, definida aqui pela SMA mensal de 20 meses e pela EMA de 21 meses, é apresentada como uma zona técnica crítica. O ouro encontrou suporte perto desta banda várias vezes, incluindo em 2019, 2021, no início de 2022 e em 2023. Uma quebra abaixo dela poderá inquietar os investidores, mas o histórico anterior mostra que quebras temporárias não terminam automaticamente um mercado de alta mais amplo.

A análise prevê que o ouro continue a formar um fundo, potencialmente até janeiro, antes de retomar a subida. A prata já desceu abaixo de um mínimo anterior, aumentando a possibilidade de o ouro fazer o mesmo, mas a perspetiva geral continua construtiva, a menos que o ouro recupere e depois forme um máximo mais baixo até meados de 2027. A direção do dólar, a política da Fed e a capacidade de o ouro manter a sua banda de suporte são os principais sinais a acompanhar.