Mais de 50% de todo o BTC em circulação agora está em perdas não realizadas…

Mais da metade de todo o Bitcoin em circulação está agora em perdas — um sinal claro na cadeia de que a maioria dos atuais detentores está a enfrentar perdas não realizadas aos preços atuais. Este limiar, monitorizado através do quadro de Valor de Mercado para Valor Realizado (MVRV), historicamente marcou períodos de pressão de capitulação máxima e, em ciclos anteriores, precedeu grandes reversões de tendência.

Por que é importante

Quando mais de 50% da oferta se transforma em perda não realizada, as dinâmicas psicológicas e mecânicas mudam drasticamente. Os detentores que compraram acima dos preços atuais enfrentam uma pressão crescente para capitular ou manter-se durante a queda. Historicamente, esta zona coincidiu com condições de mercado em baixa em fase final — os ciclos de 2018 e 2022 também viram este limiar ultrapassado antes de o Bitcoin encontrar um fundo durável. Isso também sinaliza que a demanda especulativa de curto prazo foi amplamente eliminada, deixando uma base de detentores cada vez mais composta por compradores de convicção a longo prazo.

Impacto no mercado

A leitura imediata é bearish: a pressão de venda de detentores em dificuldades pode acelerar a queda, e os fluxos impulsionados pelo sentimento de ETFs e produtos institucionais tendem a seguir a deterioração na cadeia. No entanto, este nível também atuou historicamente como um sinal de acumulação contrária para investidores de longo prazo. A variável chave a observar é se o limiar de 50% se mantém como um teto ou se aprofunda ainda mais — um movimento sustentado acima de 60% da oferta em perda representaria uma deslocalização mais severa do que qualquer coisa vista fora do colapso de 2022.