CoinDesk
A Polymarket está a substituir o instantâneo de preço único utilizado para liquidar os seus contratos de criptomoeda de curto prazo por um preço médio ponderado no tempo (TWAP) entregue através dos Chainlink Data Streams, após meses de queixas dos traders e um estudo da Stanford-Singapore Management University que identificou manipulação sistemática na liquidação. Os contratos de cinco minutos serão resolvidos com uma média de 30 segundos, enquanto os mercados de 15 minutos e quatro horas usarão uma janela de 60 segundos, tornando os impulsos de preço de última hora na Binance materialmente mais caros. A plataforma também está a adicionar $1 milhão em recompensas de liquidez em todos os mercados afetados até agosto para manter as operações funcionais durante a transição.
Por que isso é importante
A mudança fecha uma brecha estrutural assinalada por analistas onchain já em maio, quando o investigador pseudónimo Variance Lover documentou grandes posições na Polymarket emparelhadas com ordens na Binance na mesma direção nos últimos segundos antes da liquidação. O estudo da Stanford-SMU examinou cerca de dois meses de contratos de bitcoin de cinco minutos e identificou 821 contas que ganharam $8,2 milhões em janelas de liquidação classificadas como provavelmente manipuladas. Excluindo os formadores de mercado, 93% das perdas nessas janelas recaíram sobre traders de retalho, e os investigadores descobriram que apostas que o mercado tratava como quase certas foram revertidas uma vez em cada três.
Impacto no mercado
O novo modelo da Polymarket espelha o da Kalshi, que liquida através de um índice CF Benchmarks com uma média móvel de 60 segundos e traders verificados por identidade, e que realiza de 150 a 250 investigações materiais por trimestre, com 40 a 50 referências à CFTC até agora este ano. A mudança transfere o custo da manipulação dos tomadores de retalho para os potenciais manipuladores, que agora têm de mover o preço através de uma janela em vez de num único instante. Para a Binance, a demanda de liquidez de última hora na liquidação deverá diminuir, enquanto a integração dos Chainlink Data Streams posiciona o oráculo como a nova camada de encanamento para a resolução de mercados de previsão em todo o setor.
Perguntas frequentes
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Por que é que a Polymarket está a mudar a forma como os seus mercados de criptomoeda de 5 minutos se liquidam?
Um estudo da Stanford-Singapore Management University descobriu que 821 contas extraíram $8,2M de janelas de liquidação classificadas como provavelmente manipuladas, com 93% das perdas a recaírem sobre o retalho. A Polymarket está a substituir os instantâneos de preço único por TWAPs entregues através dos Chainlink…
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Como funciona o novo sistema de liquidação TWAP da Polymarket?
Os contratos de cinco minutos serão resolvidos com uma média ponderada no tempo de 30 segundos, enquanto os mercados de 15 minutos e quatro horas utilizam uma janela de 60 segundos. Os preços são entregues através dos Chainlink Data Streams, que alimentam o cálculo do TWAP.
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Como se compara a abordagem da Polymarket à da Kalshi?
A Kalshi liquida mercados através de um índice CF Benchmarks com uma média móvel de 60 segundos e traders verificados por identidade. A plataforma realiza de 150 a 250 investigações materiais por trimestre e já referiu 40 a 50 casos à CFTC este ano.
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Que evidências de manipulação os investigadores encontraram?
O estudo da Stanford-SMU examinou dois meses de contratos de bitcoin de cinco minutos e identificou ordens da Binance incomumente grandes nos últimos segundos antes da liquidação, seguidas de rápidas reversões. Apostas que o mercado tratava como quase certas foram revertidas uma vez em cada três.
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O que está a fazer a Polymarket para apoiar a liquidez durante a transição?
A Polymarket está a adicionar $1 milhão em recompensas de liquidez em todos os mercados afetados até agosto. A mudança move os contratos de cinco minutos para uma janela TWAP de 30 segundos e os mercados de 15 minutos e quatro horas para uma janela TWAP de 60 segundos.
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