As prop trading firms, os market makers e os agentes de IA estão a remodelar a liquidez na Polymarket e na Kalshi, transformando aquilo que antes era uma arbitragem favorável ao retalho numa corrida por infraestrutura. O volume mensal combinado nas duas plataformas atingiu um pico de $13.7B em junho e já ultrapassou $11B em julho, enquanto o volume anualizado da Kalshi triplicou em seis meses para $178B. A Kalshi diz que o volume institucional subiu 800% e a plataforma executou agora a sua primeira transação em bloco personalizada, um sinal de que os fornecedores de liquidez estão a assumir dimensão dos dois lados do livro.
A camada de acesso está a crescer depressa: a Clear Street liga clientes institucionais à Kalshi, a Marex trabalha sobre a infraestrutura das duas plataformas e a Jump Trading ajuda as desks a chegar diretamente aos mercados de eventos. AQR, Susquehanna e OKX anunciaram também funções especializadas em mercados de previsão, além desta expansão, e as tesourarias corporativas estão a testar os mesmos contratos para cobrir exposição a tarifas e regulação.
Porque é importante
A vantagem nos contratos de evento recompensa uma competência invulgarmente legível: precificar probabilidade melhor do que a multidão numa resolução definida. Louis Régis, fundador da Propr, uma prop firm on-chain, e antigo quant da Credit Suisse, argumenta que resultados com risco limitado e regras de resolução permitem isolar a habilidade do trader de forma mais limpa do que um histórico direcional de P&L. O benchmark Foresight Arena estima que confirmar uma verdadeira vantagem de dois pontos exige cerca de 350 previsões binárias resolvidas, e uma vantagem de um ponto exige cerca de quatro vezes isso, o que significa que pequenas séries vencedoras em alguns contratos da Fed ou eleitorais ainda podem resultar de posições correlacionadas ou de escolhas de eventos com sorte.
Os agentes de IA encaixam no formato de forma natural. Cada contrato segue uma estrutura fixa, produz um preço observável e resolve-se contra uma regra definida, pelo que um agente pode repricar continuamente, minuto a minuto. O benchmark Prediction Arena deu $10K a seis modelos de fronteira para negociarem autonomamente na Kalshi e na Polymarket entre 12 de janeiro e 9 de março; os modelos perderam entre 16% e 30.8% na Kalshi e tiveram em média um retorno ainda negativo de 1.1% na Polymarket, lembrando que precisão de previsão não se converte automaticamente em lucro esperado sem uma estratégia de aposta adequada e liquidez suficiente para executar.
Impacto no mercado
A Propr planeia estender o seu modelo de avaliação à Polymarket, permitindo que traders e agentes de IA qualifiquem para contas até $100K e mantenham até $300K em várias contas, com uma partilha de 80% dos lucros.
Perguntas frequentes
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Porque é que a vantagem na Polymarket e na Kalshi está a diminuir para os traders casuais?
As prop trading firms, as mesas quantitativas e os agentes de IA estão agora a cotar os dois lados dos livros de contratos de evento 24 horas por dia. A sua infraestrutura reprica mais depressa do que o retalho consegue reagir, por isso as distorções que antes pagavam aos traders casuais estão a desaparecer antes de…
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Quanto volume estão a movimentar agora os mercados de previsão?
O volume mensal combinado na Kalshi e na Polymarket atingiu um pico de $13.7B em junho, com julho já acima de $11B. O volume anualizado da Kalshi mais do que triplicou em seis meses para $178B, e a plataforma diz que o volume institucional subiu 800% e que concluiu a sua primeira transação em bloco personalizada.
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O que é a Propr e como funciona o seu modelo de avaliação?
A Propr é uma prop firm on-chain fundada por Louis Régis, antigo quant da Credit Suisse. Avalia traders e agentes de IA em contratos de evento, planeia estender-se à Polymarket com contas até $100K e até $300K em várias contas, e oferece uma partilha de 80% dos lucros. Cerca de 5% dos seus sinais são atualmente…
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Como é que os agentes de IA se comportaram realmente nos mercados de previsão?
O benchmark Prediction Arena deu $10K a seis modelos de fronteira para negociarem autonomamente na Kalshi e na Polymarket entre 12 de janeiro e 9 de março. Os modelos perderam entre 16% e 30.8% na Kalshi e tiveram em média um retorno ainda negativo de 1.1% na Polymarket, mostrando que a precisão da previsão, sozinha,…
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Porque é que a reunião da Fed importa agora para a liquidez do mercado de previsão?
A decisão da Fed de 28 a 29 de julho já está precificada em 87% para manutenção entre 3.50% e 3.75% na Kalshi, com cerca de $29.7M em volume nesse contrato. A verdadeira competição está na cauda restante de 13% e na repricing que se segue ao PIB avançado de 30 de julho e ao relatório do emprego de 7 de agosto, onde…
CoinDesk
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