Poolin pede Chapter 11 com dívida de $173 milhões

A Poolin, pool de mineração de Bitcoin sediado em Singapura que no pico de 2019 chegou a controlar cerca de 18-20% do hashrate global, pediu insolvência ao abrigo do Chapter 11 em 22 de julho, juntamente com as suas afiliadas norte-americanas Lonestar Dream e Lonestar Taproot, em Nova Jérsia. O pedido revela passivos estimados entre $100 milhões e $500 milhões, com cerca de $173 milhões devidos a credores. A quota efetiva de hashrate da empresa está em zero há anos, mas a insolvência encerra um desmantelamento de vários anos que começou com uma crise de liquidez em 2022 e $163,7 milhões em fundos de clientes congelados.

A única recuperação relevante à vista dos credores é uma oferta de $52 milhões da Thor CALAP LLC pelos dois locais de mineração da Poolin no oeste do Texas, que representam a maior parte dos ativos remanescentes da empresa. O pedido, noticiado primeiro pela The Energy Mag, surge mais de dois anos depois de a Poolin Wallet ter suspendido levantamentos em setembro de 2022 e emitido cerca de $163,7 milhões em tokens IOU para aproximadamente 11.700 clientes. O cofundador Kevin Pan reconheceu na altura, numa publicação no WeChat, que a empresa estava a “enfrentar problemas de liquidez”.

Porque é importante

O colapso da Poolin é o estudo de caso mais claro sobre a rapidez com que uma camada de infraestrutura dominante pode transformar-se num risco de crédito. Em 2019, era o maior pool individual da rede Bitcoin, com mais hashrate apontado para si do que qualquer outro operador. Em 2022, essa quota tinha colapsado, e a empresa emitia IOUs a utilizadores de retalho depois de uma expansão no Texas, que deveria relançar o negócio, ter ficado bloqueada por atrasos nas aprovações de ligação à rede elétrica. A insolvência cristaliza o fim dessa aposta, com a base original de financiadores, os credores de retalho e os detentores de IOU todos posicionados atrás do proponente de $52M pelos ativos no oeste do Texas na ordem de pagamentos do Chapter 11.

Impacto no mercado

O impacto no hashrate é hoje essencialmente nulo, uma vez que a quota da Poolin na rede tem sido efetivamente zero há anos. A leitura é de risco de crédito e do ciclo de desmantelamento pós-2022. A dívida de $173M face a uma oferta de $52M pelos ativos implica uma diferença de recuperação significativa para credores sem garantia, e a estrutura das reclamações ligadas aos IOU enfrenta agora um caminho de resolução definido.