RBI quer proibir bancos indianos de qualquer exposição a cripto

O banco central da Índia está a pressionar para uma política cripto com inclinação proibitiva, que impediria bancos e instituições financeiras de deter, negociar ou ter qualquer exposição a ativos digitais, segundo documentos governamentais analisados pela Reuters. O Reserve Bank of India também levantou objeções específicas às stablecoins, alertando que tokens indexados a moedas estrangeiras podem ameaçar a soberania monetária doméstica e que stablecoins indexadas à rupia podem corroer receitas da emissão fiduciária e criar riscos de estabilidade em momentos de stress de mercado.

Funcionários fiscais estão a assinalar um problema paralelo de fiscalização. Menos de um quarto dos 645.000 indivíduos que realizaram transações cripto no ano fiscal terminado em março de 2023 reportaram essas atividades nas suas declarações de imposto sobre o rendimento, e o encaminhamento de câmbios no exterior, carteiras privadas e fluxos peer-to-peer em rupia estão a tornar a identificação da propriedade beneficiária e a cobrança de impostos materialmente mais difíceis.

Porque é relevante

A posição do RBI endurece o enquadramento regulatório mais consequente no maior mercado cripto de retalho da Ásia. A Índia ainda acolhe cerca de 39 milhões de investidores cripto, que detêm aproximadamente $2.1 billion em ativos digitais no final de maio, segundo estimativas do departamento fiscal citadas pela Reuters, pelo que qualquer movimento que corte os canais bancários não reduziria uma base de utilizadores pequena e marginal. Cortaria sim as rampas de entrada e saída fiduciárias para dezenas de milhões de utilizadores domésticos e colocaria o mercado cripto do país numa base fundamentalmente diferente da de pares como Singapura e Hong Kong, que estão a atrair fluxos institucionais.

A objeção às stablecoins é o ponto com maior alcance. Os tokens indexados a moedas estrangeiras, em particular, são apresentados como um risco de soberania, uma argumentação que reflete o que outros reguladores de mercados emergentes têm levantado, mas que, se levar a uma proibição formal, empurraria a liquidez das stablecoins ainda mais para fora do sistema da rupia.

Impacto no mercado

Os volumes de negociação na Índia e as rampas de entrada em INR são a vítima mais imediata se os limites bancários propostos entrarem em vigor, com plataformas offshore e canais peer-to-peer a absorverem provavelmente o fluxo redirecionado.