Relação de Volatilidade entre Bitcoin e Ouro Atinge Mínima em Seis Anos

A volatilidade de 90 dias do Bitcoin é de 36,2% contra 25,3% do ouro, reduzindo a relação para 1,43 vezes, uma mínima em seis anos. A correlação de retorno de 90 dias entre eles subiu para cerca de 0,55, a mais alta desde 2020, enquanto o Bitcoin se manteve perto de $77.000, enquanto o ouro caiu de quase $4.700 em 25 de agosto para $4.342 em 1 de setembro. O Bitcoin depois se recuperou acima de $80.000 à medida que os rendimentos dos títulos do Tesouro e as expectativas de aumento da taxa do Federal Reserve diminuíram.

Por que isso é importante

A convergência não é simplesmente uma história de comércio mais calmo do Bitcoin. A volatilidade de 90 dias do Bitcoin está em torno do 10º percentil da sua própria história, enquanto a do ouro está no 93º. A volatilidade média do ouro subiu para cerca de 30% este ano, a partir de 18%, enquanto a média do Bitcoin passou de 41% para aproximadamente 44%. A relação permaneceu abaixo de dois por 177 sessões consecutivas, em comparação com 82 dias desse tipo combinados de 2020 a 2025.

A Bitwise vinculou a relação mais forte à exposição compartilhada a déficits, empréstimos soberanos, preocupações com desvalorização da moeda e rendimentos de títulos do Tesouro de longo prazo. A Grayscale mediu a correlação do Bitcoin com o Nasdaq 100 caindo de mais de 60% para cerca de 33%, enquanto sua correlação com o ouro subiu de pouco acima de zero para mais de 50%. Eric Balchunas alertou que seis meses é uma janela curta, observando que a correlação histórica do Bitcoin com ações tem sido em torno de 0,40.

Impacto no mercado

O ouro caiu mais de 7% de seu pico em 25 de agosto, perto de $4.696, à medida que o rendimento dos títulos do Tesouro de 10 anos se aproximava de 4,8% e as probabilidades de aumento da taxa em setembro subiram de cerca de 38% para acima de 60%. Depois que o governador do Fed, Christopher Waller, sinalizou que a melhoria da inflação poderia apoiar taxas inalteradas, essas probabilidades se moveram para próximo do par, o ouro se recuperou cerca de 2% em direção a $4.473 e o Bitcoin alcançou acima de $81.000.

A resiliência do Bitcoin também reflete condições específicas do setor de criptomoedas. Ryan Lee, da Bitget, apontou para uma posição mais limpa após liquidações, financiamento perpétuo moderado e demanda por ETFs. Os ETFs de Bitcoin à vista nos EUA receberam $101,2 milhões em 2 de setembro, após $236,5 milhões de saídas um dia antes, com mais de $3 bilhões fluindo em 30 dias. Uma manutenção em torno de $76.000 a $77.000, com financiamento contido e demanda de ETF mais estável, reforçaria o caso dos compradores à vista.