CoinDesk
Michael Saylor declarou o "inverno" da bitcoin como terminado enquanto o ativo negociava acima dos 78.000 dólares, enquadrando a mais recente compra de 13.927 BTC pela Strategy — que elevou a tesouraria da empresa para 780.897 BTC — como o início de uma era institucional mais duradoura. A estética lembrava Game of Thrones, com casaco de pelo e um cavalo, mas a mensagem era estrutural: as tesourarias corporativas ancoram agora a procura de uma forma que os ciclos de 2017 e 2021 nunca conseguiram.
Nem todos os analistas compram a narrativa do "inverno". Jason Fernandes, da AdLunam, defendeu que, mesmo que a bitcoin tenha ultrapassado o seu ponto mais baixo, "continua muito frio para as altcoins" — um lembrete de que a procura institucional está altamente concentrada em BTC. O ex-analista da eToro Mati Greenspan, da Quantum Economics, foi mais longe, classificando a queda pós-10 de outubro — que desencadeou cerca de 19 mil milhões de dólares em liquidações forçadas em 24 horas — como uma "grande correção dentro de um mercado bull mais amplo" e não como um verdadeiro inverno, acrescentando que o fundo provavelmente já foi atingido.
Por que razão isto importa
O acordo entre Saylor e Greenspan é o que importa: a acumulação por tesourarias corporativas já não é a história de uma única empresa, e a próxima vaga de adoção que ambos esperam — as reservas de Estados — já está a passar da teoria para o balanço. Os EUA planeiam uma reserva estratégica de bitcoin (atualmente informal, mas respaldada por uma estimativa de 300.000 BTC já detidos), El Salvador prossegue o seu programa de compras diárias rumo aos 7.500 BTC, e atores sub-soberanos como Wisconsin e Nova Jérsia estão a integrar exposição a BTC nas alocações de fundos de pensões públicos. A leitura de Greenspan sobre um quarto ciclo — early adopters, retalho em 2017, institucional em 2021 e, agora, bancos centrais — coloca os balanços soberanos no centro da próxima etapa.
Impacto no mercado
A leitura de curto prazo aponta para um piso estruturalmente mais alto. A Strategy detém agora cerca de 4% de toda a bitcoin que alguma vez existirá, retirando oferta significativa de circulação a um ritmo constante. Do lado dos derivados, grandes traders de contratos perpétuos na Hyperliquid passaram de uma posição líquida short para a sua posição líquida long mais agressiva desde o início de março, tendo este grupo historicamente antecedido os movimentos no mercado spot em vários dias.
Perguntas frequentes
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Quantos bitcoins detém a Strategy (MicroStrategy) neste momento?
A Strategy detém 780.897 BTC após a sua mais recente compra de 13.927 BTC, segundo a divulgação da empresa citada na fonte. Essa reserva representa cerca de 4% de todos os bitcoins que alguma vez serão minerados.
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A queda das cripto de 10 de outubro contou como um 'inverno da bitcoin'?
Mati Greenspan, da Quantum Economics, defendeu que não, classificando os cerca de 19 mil milhões de dólares em liquidações forçadas em 24 horas como uma 'grande correção dentro de um mercado bull mais amplo' e não como um verdadeiro inverno. Jason Fernandes, da AdLunam, concordou na direção, mas disse que as altcoins…
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Como se materializa hoje a 'adoção de bitcoin por Estados'?
Os EUA estão a formalizar uma reserva estratégica de bitcoin sobre uma estimativa de 300.000 BTC já detidos, El Salvador prossegue um programa de compras diárias com meta de 7.500 BTC, e entidades sub-soberanas como Wisconsin e Nova Jérsia estão a introduzir exposição a BTC em alocações de fundos de pensões públicos.
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Porque são relevantes para as perspetivas de preço os traders de perpétuos na Hyperliquid?
Grandes traders na Hyperliquid — tipicamente com posições acima dos 10 milhões de dólares — têm historicamente antecedido os movimentos no mercado spot de bitcoin em vários dias. O grupo passou de net short para a sua posição net long mais agressiva desde o início de março, à medida que o BTC subia da casa dos 60.000…
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A declaração de Saylor de que 'o inverno acabou' aplica-se também às altcoins?
Não. Fernandes assinalou uma divisão nítida entre BTC e altcoins: mesmo que a bitcoin tenha passado o seu fundo, o mercado de altcoins continua frio. Os fluxos institucionais e de tesouraria são uma bid concentrada em BTC, não uma bid ampla sobre o mercado cripto.
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