CoinDesk
O presidente da SEC, Paul Atkins, afirmou na sexta-feira que a agência está a avaliar uma regulamentação formal em torno dos sistemas de negociação onchain, da infraestrutura de liquidação em blockchain, das carteiras de cripto (vaults) e das aplicações financeiras impulsionadas por IA, descrevendo-a como o próximo passo no afastamento da abordagem do regulador face à estratégia fortemente baseada em ações de execução do seu antecessor, Gary Gensler. Falando na AI+ Expo em Washington, Atkins argumentou que as regras de valores mobiliários existentes — concebidas em torno de corretores, bolsas e contrapartes centrais (clearinghouses) como intermediários separados — já não se aplicam de forma limpa a protocolos de blockchain que comprimem essas funções num único software.
Por que razão isto é importante
Atkins traçou uma linha nítida entre a escrita de regras e a execução caso a caso, a mesma linha de fractura que definiu a era Gensler. "Um único protocolo pode executar uma transação, gerir garantias, encaminhar liquidez, executar estratégias de negociação através de estruturas de vault e liquidar a transação", afirmou. Acrescentou que a SEC deve "clarificar como a Comissão vê o espectro de modelos que podem implicar os nossos estatutos através de um processo de regulamentação por aviso e comentários, utilizando as nossas autoridades de isenção quando necessário e prudente". A proposta visa que a agência defina as regras do jogo antecipadamente, em vez de as litigar depois, e que o faça de forma a acomodar explicitamente estruturas de mercado híbridas tradicional-descentralizadas.
Impacto no mercado
O discurso associa a estrutura de mercado onchain a uma moldura de IA: Atkins argumentou que os agentes de IA vão cada vez mais atuar nos mercados à velocidade das máquinas, e que os trilhos (rails) blockchain permitem que esses sistemas movam valor instantaneamente — criando em conjunto uma camada financeira para a qual o atual conjunto de regras não foi construído. Reiterou também o apoio ao CLARITY Act, o projeto de lei congressional de estrutura de mercado que dividiria a supervisão de ativos digitais entre a SEC e a CFTC. Para plataformas de negociação, operadores de vaults e programadores de protocolos, a leitura de curto prazo é que a regulamentação personalizada e o alívio por isenção são agora as ferramentas preferidas da agência, com orientações do pessoal (staff guidance) e cartas de não-ação (no-action letters) já a chegar para reduzir a incerteza jurídica sob a atual administração.
Perguntas frequentes
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O que anunciou o presidente da SEC, Paul Atkins, sobre os mercados onchain?
Atkins disse que a SEC está a considerar regulamentação formal em torno dos sistemas de negociação onchain, da infraestrutura de liquidação em blockchain, dos vaults de cripto e das aplicações financeiras com IA, substituindo a postura anterior de execução caso a caso por regras via aviso e comentários e alívio por…
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Porque é que Atkins diz que as regras atuais de valores mobiliários não servem para os protocolos blockchain?
Argumentou que as regras existentes foram desenhadas em torno de corretores, bolsas e clearinghouses como intermediários separados, ao passo que um único protocolo blockchain pode executar transações, gerir garantias, encaminhar liquidez, correr estratégias via vaults e liquidar — comprimindo funções que antes estavam…
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Em que é que isto difere da abordagem de Gary Gensler à regulação das criptomoedas?
Gensler atuou maioritariamente contra empresas cripto através de ações de execução contra plataformas centralizadas. Atkins está a mudar para a escrita de regras à medida antecipadamente e para o uso de orientações do pessoal (staff guidance) e alívio de não-ação, continuando a apoiar legislação congressional para…
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O que é o CLARITY Act e como se insere aqui?
O CLARITY Act é um projeto congressional de estrutura de mercado que estabeleceria uma moldura partilhada para ativos digitais entre a SEC e a CFTC. Atkins reiterou o seu apoio ao projeto em conjunto com o esforço de regulamentação da própria SEC.
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O que é que isto significa para plataformas de negociação cripto e programadores de protocolos?
O sinal de curto prazo é que a regulamentação à medida, o alívio por isenção e as orientações do pessoal — não os processos judiciais — são as ferramentas preferidas da SEC. Tal deverá reduzir a incerteza jurídica para venues onchain, operadores de vaults e equipas de protocolos que constroem produtos híbridos…
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