CoinDesk
O presidente da Nasdaq, Tal Cohen, disse à plateia da Consensus Miami, na quarta-feira, que uma Securities and Exchange Commission mais construtiva transformou a "zona cinzenta" regulatória das criptomoedas de uma "zona de não-voo" num espaço onde os operadores de mercado podem experimentar, escalar e lançar produtos sem esperar por uma reação regulatória adversa. A mudança, na perspetiva de Cohen, é o que está a permitir que a Nasdaq e os seus pares invistam a sério em infraestrutura blockchain, ativos tokenizados e ferramentas de inteligência artificial, em vez de se protegerem à volta de um quadro regulamentar incerto.
Cohen afirmou que a Nasdaq está a prosseguir duas tendências convergentes em simultâneo: infraestrutura de mercado "always on", que funciona mais perto de 24 horas por dia, e uma integração mais estreita entre as infraestruturas financeiras tradicionais e os sistemas de ativos digitais. A bolsa, que fornece tecnologia de negociação a mais de 130 mercados em todo o mundo, está a testar simulações com IA do seu próprio motor de correspondência para modelar cenários de stress e apoiar horários de negociação mais longos.
Porque é que isto importa
A leitura de Cohen interessa menos pela frase de impacto e mais pelo encadeamento que implica: um regulador em quem a Nasdaq confia é o pré-requisito para que o operador comprometa engenharia e capital de balanço com a tokenização e infraestruturas 24/7, e não uma consequência posterior. Isto reordena a ordem de construção de toda a camada institucional — custódia, liquidação, supervisão e camadas de dados de mercado tornam-se todas investíveis assim que a própria praça esteja disposta a ancorá-las.
O ângulo da IA é o sinal de segunda ordem. Testar o stress de um gémeo digital de um motor de correspondência em produção é o tipo de despesa em infraestrutura que só se torna prioritário quando uma bolsa se prepara para janelas de negociação materialmente mais longas e taxas de mensagens mais elevadas; a perspetiva de Cohen coloca esse trabalho firmemente no roadmap de curto prazo da Nasdaq, e não na investigação.
Impacto no mercado
Quanto à tokenização, a formulação de Cohen sobre o "ativo em movimento" — mais fácil de transferir, financiar e negociar, com uma visão mais clara para os acionistas por parte dos emitentes — alinha-se diretamente com o que a BlackRock, a Franklin Templeton e os principais intervenientes adjacentes à DTCC têm vindo a defender há dois anos. Um endosso ao nível da praça por parte da Nasdaq comprime o fosso de credibilidade entre os projetos-piloto da finança tradicional e a passagem para produção.
Perguntas frequentes
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O que disse Tal Cohen, da Nasdaq, sobre a SEC na Consensus Miami?
Cohen disse que a SEC passou de uma postura de "zona de não-voo" para as criptomoedas para uma posição proativa e construtiva, que permite aos operadores de mercado experimentar tokenização e infraestrutura digital sem esperar por uma reação regulatória adversa.
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Que projetos de blockchain e IA está a Nasdaq a desenvolver?
Cohen disse que a Nasdaq está a investir em infraestrutura de mercado "always on", ativos tokenizados e rails blockchain, e está a testar simulações com IA do seu próprio motor de correspondência para modelar cenários de stress e apoiar horários de negociação mais longos.
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Porque é que a postura da SEC é a chave para a tokenização?
Na perspetiva de Cohen, a clareza regulatória é o pré-requisito que permite às praças comprometer engenharia e capital com a tokenização e rails 24/7 — reordenando a ordem de construção das camadas de custódia, liquidação, supervisão e dados de mercado em toda a camada institucional.
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Qual é o papel da Nasdaq na infraestrutura global de mercados?
A Nasdaq fornece tecnologia de negociação a mais de 130 mercados em todo o mundo, o que dá a qualquer decisão de infraestrutura que tome sobre tokenização e ferramentas de IA um alcance desproporcionado sobre praças tradicionais e de ativos digitais.
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Que problema é que Cohen identificou como ainda por resolver?
Cohen disse que a interoperabilidade entre as infraestruturas financeiras tradicionais e os sistemas de ativos tokenizados continua a ser o maior obstáculo — as empresas não querem operar infraestruturas separadas para títulos tradicionais e ativos digitais, e nenhuma bolsa resolveu ainda essa ponte.
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