CoinDesk
A SEC publicou na terça-feira a sua proposta “Regulation Crypto”, que estabelece dois regimes para ofertas de valores mobiliários de criptoativos: uma captação única de até $5 milhões ao longo de quatro anos ou até $75 milhões em cada período de um ano. Ambos os regimes exigiriam divulgações narrativas baseadas em princípios, enquanto o regime de maior dimensão exigiria também demonstrações financeiras e reporte contínuo. A proposta permitiria que determinados criptoativos recorressem a um porto seguro depois de um emitente concluir ou cessar definitivamente os esforços essenciais de gestão prometidos ao abrigo de um contrato de investimento.
Porque é importante
A proposta é a primeira grande tentativa da SEC de estabelecer um regime permanente para os ativos digitais, depois de o Congresso não ter conseguido aprovar legislação sobre a estrutura do mercado. Foi concebida para abrir caminho a ofertas de valores mobiliários de criptoativos sem desencadear algumas exigências regulamentares, mantendo ao mesmo tempo os requisitos de divulgação.
A escolha do momento foi inesperada, depois de a SEC ter cancelado uma reunião marcada para 14 de agosto para analisar o regime, alegando um problema de agenda imprevisto. O presidente Paul Atkins classificou a legislação como “indispensável” para regras duradouras e preparadas para o futuro e afirmou que esta proposta é distinta da isenção de inovação da agência, ainda não publicada, para valores mobiliários tokenizados.
Impacto no mercado
O sinal imediato é de clareza regulamentar, não de uma alteração definitiva das regras de negociação. Os dois limiares criam vias de conformidade distintas, enquanto o porto seguro faz dos esforços de gestão prometidos o ponto central da análise à luz da legislação sobre valores mobiliários.
A SEC receberá comentários do público e do setor durante 60 dias e, depois, analisará os contributos durante vários meses, no mínimo, antes de redigir a regra final. Importa acompanhar os limites finais, o ónus de divulgação e a redação do porto seguro, bem como verificar se o Senado avança com o Digital Asset Market Clarity Act antes de o Congresso entrar num longo recesso que se prolongará até depois das eleições intercalares.
Perguntas frequentes
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Que limites para as ofertas estabelece a proposta da SEC?
Um regime permite uma oferta única de até $5 milhões ao longo de quatro anos. O outro permite ofertas de até $75 milhões em cada período de um ano.
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Que divulgações exigiria o regime de ofertas de maior dimensão?
Ambos os regimes exigem divulgações narrativas baseadas em princípios. O regime de maior dimensão exige também demonstrações financeiras e reporte contínuo.
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Quando se aplicaria o porto seguro proposto para criptoativos?
O porto seguro abrangeria determinados criptoativos depois de um emitente concluir ou cessar definitivamente os esforços essenciais de gestão que prometeu ao abrigo de um contrato de investimento.
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O que acontece depois de a SEC abrir o período de consulta?
A SEC aceitará comentários do público e do setor durante 60 dias e, depois, analisará os contributos durante vários meses, no mínimo, antes de redigir a regra final.
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Como se relaciona a proposta com os trabalhos do Congresso sobre a estrutura do mercado?
O Congresso ainda não aprovou uma lei sobre a estrutura do mercado de criptoativos. O Senado tenta concluir o Digital Asset Market Clarity Act antes de um longo recesso, enquanto Atkins considerou a legislação indispensável para regras duradouras.
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