CoinDesk
A U.S. Securities and Exchange Commission propôs, esta terça-feira, a reforma mais abrangente das regras de IPO e de empresas cotadas em mais de 20 anos, concebida para reduzir os custos de conformidade e inverter um declínio de várias décadas nas listagens nos EUA. As empresas recém-cotadas poderiam utilizar registos de prateleira (shelf registrations) imediatamente após o IPO, o requisito de capital flutuante público de $75 milhões para ofertas de prateleira sem restrições seria eliminado, e o limiar para o estatuto de "large accelerated filer" subiria de $700M para $2B — e só seria acionado após dois anos consecutivos acima desse nível, isentando os emitentes das exigências mais pesadas de reporte e auditoria durante pelo menos cinco anos após a listagem. Responsáveis da SEC afirmaram que as alterações alargariam os benefícios regulatórios simplificados a cerca de 75% das empresas cotadas, face a aproximadamente 36% hoje.
Porquê importa
O pacote não cria regras específicas para cripto, mas recai diretamente sobre um setor que tem repetidamente apontado os custos de conformidade nos EUA como motivo para listar no estrangeiro ou manter-se privado. Nos últimos 18 meses, a BitGo (BTGO), a Circle (CRCL) e a Bullish (BLSH) concluíram grandes listagens públicas nos EUA, enquanto a Securitize e a Kraken exploraram publicamente planos de IPO. Sob o novo enquadramento, uma empresa de infraestrutura de valores mobiliários tokenizados como a Securitize poderia, em teoria, listar-se e voltar a aceder a capital público assim que a procura aumentasse — em vez de esperar cerca de um ano para aceder aos registos de prateleira, como as regras atuais impõem.
Impacto no mercado
Os responsáveis enquadraram a proposta como uma viragem para a formação de capital após anos de supervisão do setor cripto centrada na fiscalização. Os pontos-chave para os emitentes são o acesso imediato à prateleira, a eliminação do limiar de $75M de capital flutuante e o limiar mais elevado para o estatuto de filer — em conjunto, reduzem o custo marginal de estar no mercado público para empresas de média capitalização e de elevada volatilidade. Acompanhe a janela de 60 dias para comentários públicos: a forma final da regra e a receção política por parte dos comissários céticos em relação à cripto determinarão se a próxima vaga de listagens de ativos digitais acelera em direção a Nova Iorque ou migra para outros mercados.
Perguntas frequentes
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O que é que a SEC acabou de propor quanto às regras de IPO e de empresas cotadas?
A SEC propôs a maior reforma das regras de ofertas registadas em mais de 20 anos, permitindo que empresas recém-cotadas utilizem registos de prateleira imediatamente, eliminando o requisito de capital flutuante público de $75 milhões para ofertas de prateleira sem restrições, e elevando o limiar de "large accelerated…
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Como é que esta mudança de regras pode afetar as empresas de cripto que pretendem entrar na bolsa?
A regra não é específica para cripto, mas reduziria os custos de conformidade e permitiria às empresas de cripto aceder mais rapidamente a capital público. Empresas como a Securitize e a Kraken, que exploraram planos de IPO, poderiam, em teoria, listar-se e aceder a capital registado em prateleira quase de imediato,…
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Que empresas de cripto já entraram na bolsa nos EUA recentemente?
Nos últimos 18 meses, a BitGo (BTGO), a Circle (CRCL) e a Bullish (BLSH) concluíram grandes listagens ou estreias públicas nos EUA, enquanto a Securitize e a Kraken exploraram publicamente ou discutiram planos de IPO.
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Que benefícios regulatórios passariam a estar disponíveis para mais empresas?
Processos de registo simplificados, maior flexibilidade de comunicação durante as ofertas e cobertura de research mais ampla por parte dos corretores. Os responsáveis da SEC afirmaram que a proposta alarga esses benefícios a cerca de 75% das empresas cotadas, face a aproximadamente 36% hoje.
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O que acontece a seguir com a proposta de reforma dos IPOs da SEC?
A proposta está aberta a comentários públicos durante 60 dias antes de qualquer adoção final. A receção política dos comissários e o feedback recebido durante essa janela determinarão a forma final e o calendário da regra.
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