O Hyperliquid Policy Center (HPC) e a Phantom submeteram uma carta de comentários conjunta à CFTC, instando a agência a esclarecer que a publicação de software de protocolo onchain não exige registo como intermediário de mercado de derivados. A carta pede também à CFTC que formalize um caminho claro para que bolsas e câmaras de compensação reguladas adotem infraestrutura onchain, e que codifique a carta de não-ação existente da Phantom numa regra formal.
Porque é relevante
A carta é um pedido coordenado por parte de dois dos nomes mais visíveis nos perpétuos onchain e na negociação em autocustódia. O argumento: o atual enquadramento da CFTC foi construído para intermediários custodiantes com balanços opacos, e não se aplica de forma limpa a mercados onchain transparentes e em autocustódia. Esclarecer que publicar código de protocolo não é, por si só, uma atividade regulada permitiria que plataformas licenciadas nos EUA integrassem ferrovias onchain sem obrigar cada contribuidor de protocolo a passar pelo processo de registo de bolsa.
Impacto no mercado
Codificar a carta de não-ação da Phantom numa regra converteria um resultado pontual de discricionariedade de enforcement num porto seguro previsível, reduzindo o custo legal de construir infraestrutura de mercado onchain nos EUA. A leitura mais ampla é de timing: as bolsas e câmaras de compensação tradicionais têm explorado a liquidação onchain há dois anos, e a maioria espera uma luz verde regulatória antes de comprometer capital. Uma posição clara da CFTC sobre a publicação de protocolos seria a chave que permitiria que essa integração passasse de pilotos a produção.
Perguntas frequentes
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O que pediram o Hyperliquid Policy Center e a Phantom à CFTC?
Entregaram uma carta de comentários conjunta a pedir à CFTC que esclareça que publicar software de protocolo onchain não exige registo, crie um caminho para bolsas e câmaras de compensação reguladas adotarem infraestrutura onchain, e codifique a carta de não-ação da Phantom numa regra formal.
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Porque estão a pedir este esclarecimento à CFTC agora?
O enquadramento atual da CFTC foi desenhado para intermediários custodiantes tradicionais com balanços opacos, e a carta defende que não se aplica de forma limpa a mercados onchain transparentes e em autocustódia.
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O que é a carta de não-ação da Phantom?
É um resultado anterior de discricionariedade de enforcement envolvendo a Phantom. A nova carta pede à CFTC que converta esse alívio pontual numa regra formal, criando um porto seguro previsível para editores de protocolos.
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Como é que isto afetaria as bolsas e câmaras de compensação tradicionais?
Esclarecer que a publicação de protocolos não é, por si só, uma atividade regulada permitiria que plataformas licenciadas nos EUA integrassem ferrovias onchain sem obrigar cada contribuidor de protocolo a passar pelo processo de registo de bolsa.
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Qual seria o impacto mais amplo no mercado se a CFTC agir sobre isto?
Uma regra formal reduziria o custo legal de construir infraestrutura de mercado onchain nos EUA e poderia desbloquear capital de bolsas e câmaras de compensação tradicionais que têm conduzido pilotos de liquidação onchain, mas esperam clareza regulatória antes de se comprometerem.
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