SpaceX cai ao preço do IPO e ameaça $615M em perps

As ações da SpaceX caíram abaixo do preço de oferta de $135 na quarta-feira pela primeira vez desde o IPO recorde da empresa em junho, descendo para um mínimo pós-listagem de $132.28 antes de recuperarem e fecharem a $135.27. O título já perdeu cerca de 40% face ao pico de $225.64 na primeira semana de negociação, reduzindo o valor de mercado de mais de $2.8 biliões para cerca de $1.8 biliões e apagando cerca de $400 mil milhões da participação de aproximadamente 42% de Elon Musk.

Porque é importante

Os traders de cripto continuam sentados sobre uma grande pilha de exposição alavancada. Os futuros perpétuos ligados à SpaceX tinham cerca de $615 milhões em open interest no início de quinta-feira, mostraram dados da CoinGlass, mesmo com o volume em 24 horas a cair de mais de $10 mil milhões perto do pico pós-IPO para cerca de $1.6 mil milhões. Os vendedores a descoberto acumularam cerca de $8.7 mil milhões em lucros não realizados desde que as ações quebraram abaixo do preço de oferta, segundo a Ortex. Instrumentos SPCX tokenizados em rails blockchain somam mais $25 milhões em ativos entre mais de 7,800 detentores, com $313 milhões em volume de transferências no último mês.

O open interest não revela direção, porque cada contrato tem uma posição longa e uma curta, mas a persistência de mais de $600 milhões em exposição mostra que a queda da ação ainda não expulsou os traders cripto alavancados. Essa exposição está agora diante de um evento de oferta que pode decidir o próximo movimento. Funcionários e investidores iniciais ficam aptos a vender 911.5 milhões de ações no segundo dia de negociação após o primeiro relatório trimestral da SpaceX, esperado no início de agosto. Ao fecho de quarta-feira, essas ações valeriam cerca de $123 mil milhões, contra cerca de $86 mil milhões atualmente negociados no Nasdaq.

Impacto no mercado

O cenário pessimista assenta no free float. Menos de 5% das ações estavam disponíveis na listagem, algo que a inclusão em índices e a forte procura de retalho empurraram para além dos $225. O antigo gestor da Fidelity George Noble avalia a empresa em cerca de $30 por ação e argumenta que o prémio criado pela escassez vai desfazer-se à medida que a oferta aumentar. Jamie Gull, fundador da Wave Function Ventures, vê uma possível descida para perto de $100 antes de qualquer recuperação rumo a $200, embora enquadre Starlink e Starship como motores de valor de longo prazo. Vinte e sete dos 32 analistas acompanhados pela LSEG ainda recomendam comprar a ação, deixando a primeira divulgação de resultados como o próximo catalisador. Se as ações mexerem de forma brusca em qualquer direção com tanta alavancagem ainda estacionada em perps cripto, as liquidações forçadas podem avançar bem antes de qualquer reequilíbrio ordenado no Nasdaq.