Stablecoins perdem 10 mil milhões desde pico de maio

O mercado de stablecoins perdeu cerca de 10 mil milhões de dólares desde o pico de maio até junho, incluindo uma queda de 7,7 mil milhões de dólares no mês passado, a maior contração mensal em dólares desde o colapso da Terra-Luna em maio de 2022. A oferta total está estagnada em torno dos 300 mil milhões de dólares desde outubro, um patamar formado quando a bitcoin atingiu o seu recorde de 126.000 dólares.

A correção foi liderada pelos dois emissores dominantes. A USDT da Tether recuou de 190 mil milhões de dólares em maio para cerca de 184 mil milhões, uma redução de aproximadamente 6 mil milhões. A USDC da Circle caiu do pico de março de 2026, ligeiramente abaixo dos 80 mil milhões de dólares, para cerca de 73 mil milhões, perdendo perto de 7 mil milhões. Ambas perderam terreno, mesmo com novos emissores regulados a começarem a reduzir a sua dominância.

Porque importa

A liquidez onchain é o indicador que a maioria dos traders de cripto observa primeiro, e a oferta de stablecoins é o seu proxy mais direto. Uma contração agregada retira procura das exchanges e dos mercados DeFi, tornando mais difícil sustentar subidas sem novas entradas de capital. A queda contraria as projeções otimistas dos bancos de Wall Street: o Citi prevê agora 1,9 biliões de dólares em oferta de stablecoins até 2030 no seu cenário base e 4 biliões no cenário bull, enquanto o Standard Chartered projeta 2 biliões até 2028.

Ainda assim, o enquadramento é importante. Paul Howard, diretor sénior da Wincent, classificou o movimento como «uma retração relativamente pequena no que acreditamos ser um mercado de crescimento a longo prazo», notando que oscilações de liquidez de curto prazo são normais e não alteram a tese estrutural. Emissores mais recentes, como a Global Dollar (USDG) emitida pela Paxos, agora acima dos 3,2 mil milhões de dólares, e a USDGO da Anchorage, perto dos 900 milhões, mostram que o mercado está a alargar-se em vez de apenas encolher.

Impacto no mercado

A queda de junho é a maior em dólares desde a Terra-Luna, mas em percentagem representa um movimento de 3%, modesto face ao colapso de 26% do bear market de 2022, quando a oferta combinada das principais stablecoins caiu de cerca de 166 mil milhões para 122 mil milhões de dólares. Uma retração de cerca de 9 mil milhões de dólares entre dezembro de 2025 e fevereiro de 2026 antecedeu uma forte correção da bitcoin, de cerca de 95.000 para 60.000 dólares, antes de recuperar para um novo recorde.