O HM Treasury apresentou ao Parlamento, a 15 de setembro, a versão final do projecto das Financial Services and Markets Act 2000 (Cryptoassets) (Miscellaneous Amendments) Regulations 2026, restringindo o perímetro cripto que o Reino Unido prepara para pagamentos com stablecoins qualificadas. O diploma eliminaria as transferências qualificadas das regras de negociação por conta própria, negociação por conta de outrem e intermediação de negócios. Ainda não foi promulgado e não está em vigor.
O alívio é deliberadamente estreito. Uma stablecoin qualificada no Reino Unido tem de ser emitida através da atividade regulada do artigo 9M por uma empresa com a permissão relevante, pelo que um token emitido no estrangeiro ou uma moeda que meramente acompanhe a libra não se qualifica apenas por essa razão. Enviar uma stablecoin qualificada a outra pessoa, ou trocá-la por dinheiro ou por outra stablecoin qualificada, pode ficar fora do perímetro dos negociadores. Mas se o destinatário tiver o direito ou a obrigação de devolver a stablecoin mais tarde, a exclusão caduca, deixando o empréstimo ou a captação comuns potencialmente regulados. Trocar uma stablecoin por um tipo diferente de criptoativo qualificado, como Bitcoin, fica igualmente fora da isenção de pagamentos.
O projecto acrescenta uma excepção de estilo grossista para certas operações de garantia por transmissão de título e acordos de repo que envolvam stablecoins qualificadas, em que o detentor original não é nem um consumidor nem uma categoria especificada pela FCA. Uma disposição de salvaguarda exclui a detenção temporária de uma stablecoin ligada à execução de um pagamento, enquanto a custódia de longo prazo, como a gestão de uma carteira de cliente, não recebe qualquer alívio equivalente, uma divisão que se afasta da proposta de abril do HM Treasury.
Porque é importante
Este é o sinal mais claro até agora de como o Reino Unido pretende tratar as stablecoins usadas como dinheiro e não como ativos de negociação. A atividade de pagamentos recebe um verdadeiro atalho regulatório, o que reduz o ónus de conformidade para emissores, empresas de pagamentos e comerciantes que lidem com stablecoins qualificadas. O mesmo texto, porém, traça uma linha dura em torno de utilizações semelhantes ao crédito e à negociação, mantendo empréstimos, captações e swaps para ativos como Bitcoin dentro do perímetro.
Impacto no mercado
As alterações sobre negociação, intermediação e promoção financeira estão redigidas para entrar em vigor a 25 de outubro.
Perguntas frequentes
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O que isenta o projecto de regulamentação de stablecoins do Reino Unido?
Remove as transferências de stablecoins qualificadas das regras de negociação por conta própria, por conta de outrem e de intermediação de negócios. Trocar uma stablecoin qualificada por dinheiro ou por outra stablecoin qualificada também pode ficar fora do perímetro dos negociadores, tal como certas operações de…
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Que stablecoins se qualificam para a isenção de pagamentos do Reino Unido?
Apenas uma stablecoin qualificada no Reino Unido emitida através da atividade regulada do artigo 9M por uma empresa com a permissão relevante. Tokens emitidos no estrangeiro ou moedas que meramente acompanhem a libra não se qualificam apenas por essa razão.
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A isenção do Reino Unido cobre o empréstimo de stablecoins?
Não. Se o destinatário tiver o direito ou a obrigação de devolver a stablecoin mais tarde, a exclusão básica não se aplica, pelo que o empréstimo ou a captação comuns podem permanecer regulados quando os testes da atividade subjacente são cumpridos.
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Os swaps de stablecoins por Bitcoin recebem a isenção de pagamentos?
Não. Trocar uma stablecoin qualificada no Reino Unido por outro tipo de criptoativo qualificado, como Bitcoin, fica fora da isenção de pagamentos e pode permanecer dentro do perímetro regulado.
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Quando entram em vigor as novas regras de stablecoins do Reino Unido?
As alterações sobre negociação, intermediação e promoção financeira estão redigidas para começar a 25 de outubro de 2027, quando a FCA diz que arranca o novo regime para empresas cripto. O Parlamento tem de aprovar primeiro o projecto, e a reforma de pagamentos separada do HM Treasury definirá as regras de longo prazo.
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