Strategy compra 1.587 BTC por $100M e atinge 846.842

A Strategy, a empresa de tesouraria em bitcoin liderada por Michael Saylor, anteriormente conhecida como MicroStrategy, adquiriu mais 1.587 BTC por cerca de 100 milhões de dólares entre 8 e 14 de junho, de acordo com um formulário 8-K entregue à SEC na segunda-feira. A empresa pagou uma média de 63.024 dólares por moeda, elevando a sua reserva acumulada para 846.842 BTC — avaliada em cerca de 56 mil milhões de dólares aos preços atuais — adquirida a um custo médio de 75.656 dólares, para um gasto total próximo dos 64,1 mil milhões de dólares, incluindo comissões. A posição equivale agora a mais de 4% do limite máximo de oferta de bitcoin, de 21 milhões, e apresenta aproximadamente 8,1 mil milhões de dólares de perdas não realizadas em marcação a mercado.

Por que razão importa

A adição de 1.587 BTC é a menor compra semanal que a Strategy divulgou em meses, mas o motor por trás dela mantém-se inalterado. A empresa financiou a compra através de vendas de ações MSTR no mercado (at-the-market), tendo alienado 1.732.553 ações na semana passada por cerca de 209 milhões de dólares, com 25,75 mil milhões de dólares de MSTR ainda autorizados para emissão ao abrigo do programa. Saylor publicou no domingo o rastreador de aquisições de bitcoin da empresa com a legenda "Still adding dots" — o sinal habitual de que novas compras estão a caminho. A reserva em dólares foi também silenciosamente reconstruída para 1,1 mil milhões de dólares a 14 de junho, face a 1 mil milhão de dólares uma semana antes, depois de analistas do JPMorgan terem alertado na semana passada que a magra reserva — que cobria apenas 6,3 meses de obrigações de dividendos na altura — arriscava corroer a confiança dos investidores na sequência de uma venda de 32 BTC que "assustou" os mercados. Analistas do Sygnum Bank notaram que o dividendo nunca é uma questão de sobrevivência para um balanço deste tamanho, mas enquadraram o risco mais profundo como narrativo: uma tesouraria que vende para financiar o seu rendimento já não é o que a tese original de mNAV foi vendida aos investidores.

Impacto no mercado

O grupo mais amplo de tesourarias de ativos digitais está a mostrar a mesma tensão. A MSTR negoceia a um mNAV de 0,91 por Bitcoin Treasuries, ou 1,17 incluindo dívida e preferenciais — e está em queda de cerca de 73% face ao pico do verão de 2025, com a ação a recuar 19,8% desde o início do ano, mesmo com o bitcoin a ganhar 0,4% no mesmo período. A Strategy expandiu também na semana passada os seus programas ATM para acrescentar até mais 21 mil milhões de dólares de MSTR, 21 mil milhões de dólares de STRC preferred e 2,1 mil milhões de dólares de STRK preferred, enquanto os acionistas aprovaram a mudança dos dividendos do STRC de mensais para bissemanais para sustentar o par de 100 dólares. O STRC tinha sido a principal fonte de financiamento para compras de bitcoin no início deste ano, a uma taxa anualizada de 11,5%, mas não tem sido utilizado para nova acumulação desde meados de maio, pois tem lutado para se manter ao par.