BTC: Tesla mantém 11.509 BTC e regista perda de $112M

Tesla manteve a sua tesouraria em bitcoin inalterada em 11.509 BTC ao longo do segundo trimestre, registando uma perda de imparidade após impostos de $112 milhões, à medida que a criptomoeda caiu 14% no período. O bitcoin desceu de cerca de $83.000 no início do trimestre para perto de $58.000 no fim de junho, antes de recuperar para cerca de $65.840.

A fabricante de veículos elétricos não comprou nem vendeu bitcoin desde 2022, prolongando para quase quatro anos a manutenção dos restantes 11.509 BTC. Ao abrigo das regras contabilísticas em vigor, as empresas que detêm ativos digitais têm de reconhecer as quedas no valor das suas posições através dos resultados, o que gerou este encargo sem impacto de caixa de $112M.

Porque é importante

A Tesla continua a ser um dos maiores detentores corporativos de bitcoin cotados em bolsa, embora a sua posição seja agora eclipsada pela Strategy (MSTR), que continuou a acumular a criptomoeda de forma agressiva. A abordagem stock-to-flow que a Strategy popularizou depois de a Tesla ter parado de comprar retirou a fabricante de veículos elétricos da vanguarda da adoção de tesouraria corporativa e colocou-a como observadora passiva.

A imparidade de $112M é um registo contabilístico sem impacto de caixa. O valor de destaque é o que os livros GAAP exigem em qualquer queda, mas a posição de caixa não se altera. Os investidores que acompanham a corrida às tesourarias corporativas podem ler o número sem o contexto subjacente e interpretá-lo erradamente como uma perda de investimento.

Impacto de mercado

A leitura mais ampla está na divergência entre a Tesla e a Strategy. Os 11.509 BTC da Tesla, comprados por cerca de $1,5 mil milhões no início de 2021, valem agora cerca de $758 milhões ao preço recente de $65.840, deixando a posição com uma perda latente substancial face ao custo. A Strategy, pelo contrário, usou todos os mecanismos disponíveis para acrescentar bitcoin em cada correção.

Os resultados trimestrais foram mistos. A Tesla reportou receitas de $28,2 mil milhões, acima do consenso de $27,6 mil milhões, mas o EPS ajustado de $0,33 falhou a estimativa de $0,55. A margem bruta foi de 16,8%, o lucro líquido GAAP totalizou $1,11 mil milhões e o fluxo de caixa livre foi negativo em $1,1 mil milhões no trimestre. A atualização sobre bitcoin foi uma nota de rodapé numa divulgação dominada por preocupações com a procura de VE, pressão sobre preços e o ciclo de capex em torno da autonomia.