CoinDesk
Um trader pagou 3,17 milhões de dólares em prémio líquido por uma call butterfly de bitcoin no sentido comprado, com um settlement alvo de $95.000 no vencimento de 30 de outubro. A estrutura, executada em cinco blocos segundo a fonte de dados de derivados Laevitas, comprou calls de 30 de outubro a $90.000 e $100.000 enquanto vendia o dobro de calls a $95.000. Cada bloco tinha 1.000 contratos comprados a $90.000, 2.000 contratos vendidos a $95.000 e 1.000 contratos comprados a $100.000.
A operação rende ao máximo se o bitcoin terminar perto de $95.000 no vencimento e não paga nada fora do intervalo entre $90.000 e $100.000. O trader está, por isso, a posicionar-se para uma subida comedida dos atuais ~$85.000 para valores na casa das cinco cifras intermédias em quatro semanas, e não para uma aposta genérica de alta.
Porque é que importa
A convicção direcional é reforçada pelo gráfico do bitcoin. A BTC negoceia confortavelmente acima das médias móveis de 50, 100 e 200 dias, uma configuração que a Glassnode considera bullish após cerca de 300 dias abaixo delas. O candle diário de segunda-feira fechou bem acima da máxima de maio, marcando mais uma rutura de resistência, com o próximo nível relevante de resistência a situar-se perto da máxima de janeiro, acima de $98.000.
O mercado de opções também está a inclinar-se para o lado comprado. Os risk reversals de curto prazo inverteram-se agressivamente a favor das calls durante a subida do bitcoin para $85.000, disse a Laser Digital, antes de um recuo moderado. O enviesamento para as calls mostra que os traders estão a pagar por exposição de alta, e não apenas a cobrir posições compradas existentes.
Impacto no mercado
A butterfly limita tanto o ganho como o risco a um valor conhecido em dólares, razão pela qual a operação se lê como convicção e não como especulação. Um movimento abaixo de $90.000 ou acima de $100.000 até 30 de outubro elimina os 3,17 milhões de dólares de prémio; o trader está a escolher um pagamento definido em vez de uma alta sem limites.
Os preços da volatilidade nas principais moedas mostram que os traders se estão a preparar para oscilações noutros ativos. A Coinbase Markets indicou movimentos esperados de um desvio padrão de 8,9% para XRP, 8,0% para SOL, 6,9% para ETH e 5,0% para BTC até 27 de setembro. O bitcoin é o mais calmo dos quatro a caminho do vencimento, o que torna uma subida consistente para $95.000 plausível do ponto de vista da volatilidade.
Perguntas frequentes
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O que é uma call butterfly de bitcoin no sentido comprado?
Uma call butterfly comprada rende ao máximo quando o ativo subjacente termina perto do strike intermédio escolhido no vencimento. Esta operação comprou calls de 30 de outubro a $90.000 e $100.000 enquanto vendia o dobro de calls a $95.000, por um prémio líquido de 3,17 milhões de dólares.
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A que preço o bitcoin precisa de terminar no vencimento?
A operação só dá lucro entre $90.000 e $100.000 no vencimento de 30 de outubro, com o pico perto de $95.000. Fora desse intervalo, todo o prémio de 3,17 milhões de dólares perde-se.
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Quanto custou a butterfly de bitcoin ao trader?
A posição combinada custou 3,17 milhões de dólares em prémio líquido inicial, executada em cinco blocos segundo a fonte de dados de derivados Laevitas. Cada bloco tinha 1.000 calls compradas a $90.000, 2.000 calls vendidas a $95.000 e 1.000 calls compradas a $100.000.
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O que sinaliza o mercado de opções de bitcoin de forma mais ampla?
Os risk reversals de curto prazo inverteram-se agressivamente a favor das calls durante a subida do bitcoin para $85.000, disse a Laser Digital, antes de um recuo moderado. O enviesamento para as calls mostra que os traders estão a pagar por exposição de alta em vez de apenas cobrirem posições compradas existentes.
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Quão volátil está o mercado de opções de cripto até ao vencimento?
A Coinbase Markets indicou movimentos esperados de um desvio padrão de 8,9% para XRP, 8,0% para SOL, 6,9% para ETH e 5,0% para BTC até 27 de setembro. O bitcoin é o mais calmo dos quatro nesse período.
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