CoinDesk
Cerca de 80.535 contratos no valor de 6,25 mil milhões de dólares em nocional estão agendados para liquidação na Deribit a 29 de maio, com os traders visivelmente inclinados para o lado bullish: 43.184 calls contra 37.351 puts, o que coloca o rácio put/call em 0,86. O strike dos $80.000 domina o posicionamento de alta com 532 milhões de dólares em calls, enquanto o strike dos $75.000 detém a maior concentração de puts, com 394 milhões de dólares. O bitcoin negoceia perto dos $77.250 — cerca de 3% acima do max pain, o nível em que mais contratos expirão sem valor.
Porquê é relevante
É no volume que a inclinação bullish se torna realmente evidente. A call BTC 29MAY26 $82.000 foi o instrumento mais ativamente negociado na quinta-feira, com cerca de 1.600 contratos (126 milhões de dólares) a mudar de mãos — um sinal claro de que os traders se estão a posicionar para uma突破 ascendente e não para um recuo para o suporte. Isto contraria o argumento clássico da gravidade: quando o preço se mantém acima do max pain, a teoria das opções aponta para uma deriva de regressão até esse nível até à expiração, neste caso rumo aos $75K.
O contexto mais amplo é que o open interest total de bitcoin na Deribit atingiu 31,3 mil milhões de dólares, ultrapassando o ETF spot de BTC da BlackRock, o IBIT, nos 27 mil milhões de dólares em termos nocionais, segundo a checkonchain. Os derivados são agora um livro em dólares superior ao ETF institucional de referência, o que reformula a questão de onde está realmente a ocorrer a descoberta marginal de preço.
Impacto no mercado
A assimetria importa mais do que a expiração propriamente dita. O lado da alta está concorrido, mas ativo — os strikes dos $80K e $82K são onde continua a entrar dinheiro novo. O lado da baixa é mais estático: a parede de puts nos $75K é grande, mas não está a engrossar. Este enquadramento favorece uma subida forçada até à expiração, caso o spot se mantenha acima do max pain, mas uma rutura abaixo dos $75K liquidaria primeiro o lado das puts e aceleraria qualquer queda até à liquidação. Acompanhe o strike dos $80K nas últimas 48 horas — é aí que vai aparecer o próximo movimento de posicionamento.
Perguntas frequentes
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Qual é o preço de max pain para a expiração de bitcoin na Deribit a 29 de maio?
O max pain situa-se nos $75.000 — o strike em que o maior número de contratos de opções expiraria sem valor. O bitcoin está a ser negociado cerca de 3% acima desse nível, perto dos $77.250.
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Quanto em nocional de opções sobre bitcoin está agendado para liquidação a 29 de maio?
Cerca de 80.535 contratos no valor de 6,25 mil milhões de dólares em valor nocional estão agendados para liquidação na Deribit a 29 de maio, divididos entre 43.184 calls e 37.351 puts.
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Porque é que os traders estão a acumular calls de bitcoin nos $82.000?
A call BTC 29MAY26 $82.000 foi o instrumento mais ativamente negociado na quinta-feira, com cerca de 1.600 contratos ($126M) a mudar de mãos — um sinal de que os traders se estão a posicionar para uma突破 ascendente e não para um recuo em direção ao max pain.
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O open interest de bitcoin da Deribit ultrapassou o IBIT da BlackRock?
Sim. O open interest total de bitcoin da Deribit atingiu 31,3 mil milhões de dólares, ultrapassando os 27 mil milhões de dólares do IBIT em termos nocionais, de acordo com dados da checkonchain.
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O que significa um rácio put/call de 0,86 para o bitcoin?
Um rácio abaixo de 1 indica mais calls do que puts, refletindo um mercado moderadamente bullish. Aqui, a divisão é de 43.184 calls contra 37.351 puts — inclinação bullish, embora o spot estar acima do max pain acrescente uma gravidade de baixa até à expiração.
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