A Circle recebeu a aprovação final do OCC a 10 de julho para abrir um banco fiduciário nacional, dando ao USDC uma casa de supervisão federal para custódia e serviços fiduciários, enquanto mantém separadas as funções de reservas e emissão da emitente da stablecoin. A 13 de julho, a circulação do USDC era de $72,95 mil milhões contra cerca de $73,15 mil milhões em reservas, com cerca de 84% dessa reserva aplicada em repo reverso overnight sobre Treasuries e T-bills com menos de 3 meses, e apenas cerca de 16% mantidos como depósitos bancários.
Porque é importante
A licença não é uma licença bancária completa. A Circle National Trust pode fazer custódia para a Circle e afiliadas e reserva uma via futura para gestão de reservas, mas não capta depósitos segurados nem concede empréstimos. O que faz é legitimar o USDC dentro da infraestrutura institucional que bancos, empresas de pagamentos, gestoras de ativos e tesourarias corporativas já usam. O Standard Chartered disse a clientes em janeiro que a adoção de stablecoins poderia retirar cerca de $500 mil milhões dos depósitos bancários dos EUA até ao fim de 2028, o tipo de manchete que transforma uma nota regulatória num cenário de pressão de financiamento para credores comunitários.
Impacto no mercado
A FEDS Note de dezembro de 2025 da Reserva Federal coloca o travão ao crédito entre $65 mil milhões e $1,26 biliões, dependendo de três variáveis: de onde vem a procura por stablecoins, que saldos substitui e onde os emitentes aplicam as reservas. Mesmo o limite inferior importa: quando 84% de uma reserva de $73 mil milhões está em repo e Treasuries de curto prazo, os dólares ficam dentro do sistema financeiro, mas migram do financiamento barato por depósitos para papel apoiado pelo governo, razão pela qual os bancos regionais já correm para emitir depósitos tokenizados e stablecoins próprias apoiadas por bancos. A vitória da Circle é real, e a disputa pelo financiamento que acabou de amplificar também.
Perguntas frequentes
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O que aprovou exatamente o OCC para a Circle a 10 de julho?
O OCC deu aprovação final à Circle National Trust, um banco fiduciário supervisionado a nível federal e limitado a serviços fiduciários e de custódia para a Circle e as suas afiliadas. Não é uma licença bancária completa, pelo que a entidade não pode captar depósitos segurados nem conceder empréstimos.
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Qual é a dimensão do alerta sobre saída de depósitos ligada às stablecoins?
O Standard Chartered disse a clientes em janeiro que as stablecoins poderiam retirar cerca de $500 mil milhões dos depósitos bancários dos EUA até ao fim de 2028, e a FEDS Note de dezembro de 2025 da Reserva Federal colocou o travão ao crédito entre $65 mil milhões e $1,26 biliões, dependendo da profundidade da…
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Como é hoje a composição das reservas do USDC?
A 13 de julho, a circulação do USDC era de $72,95 mil milhões contra cerca de $73,15 mil milhões em reservas. Cerca de $11,55 mil milhões estavam em depósitos bancários, enquanto cerca de $61,60 mil milhões estavam em repo reverso overnight sobre Treasuries e T-bills com menos de 3 meses, concentrando o dinheiro das…
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Porque se preocupam os bancos comunitários se as reservas ficam no sistema?
Os dólares não desaparecem, mas o financiamento sim. Quando as reservas migram de contas de depósitos regionais para repo e Treasuries curtos, os bancos mais pequenos perdem uma fonte de financiamento barata e estável e enfrentam escolhas mais difíceis entre pagar mais por depósitos, recorrer a mercados grossistas,…
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Como estão os bancos a responder à ameaça competitiva?
Bancos grandes e regionais correm para emitir depósitos tokenizados e stablecoins próprias apoiadas por bancos, tratando as stablecoins como uma ameaça direta à sua franquia de depósitos e tentando oferecer produtos semelhantes de dinheiro onchain antes que o USDC absorva o fluxo institucional que a nova licença da…
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