O que um royalty de NFT deveria ser
Um royalty de NFT é uma taxa percentual que um criador original ganha em cada revenda futura do seu token. A maioria das coleções define-a entre 5 e 10 por cento, paga na criptomoeda usada na transação, normalmente ETH ou SOL. A ideia era simples: um artista cunha uma peça uma vez e, sempre que ela muda de mãos no mercado secundário, o criador original recebe uma parte para sempre.
Os royalties foram apresentados como a resposta a uma injustiça antiga na arte física, em que um artista muitas vezes não beneficia quando a sua obra valoriza no mercado de revenda. Para criadores digitais em particular, os royalties pareciam a primeira forma credível de captar valor contínuo de um ativo com oferta limitada. Entre 2021 e 2023, projetos como Bored Ape Yacht Club, Azuki e várias coleções de arte generativa encaminharam centenas de milhões de dólares em vendas secundárias para carteiras de criadores, e o termo "creator economics" tornou-se presença constante nos pitch decks de NFT.
Quase nenhuma dessas garantias foi escrita na própria blockchain. O standard de token que regista um royalty é apenas uma sinalização. Se alguém o paga efetivamente é uma decisão tomada pelo marketplace que executa a transação, e essa decisão tem-se deslocado de forma constante contra os criadores desde 2023.
Os riscos que os criadores enfrentam em 2026
Para qualquer criador que ainda dependa de royalties secundários como uma linha de receita relevante, o resumo honesto do ambiente atual é que o rendimento é frágil e está a diminuir. Vale a pena nomear claramente vários modos de falha.
Os royalties são uma política de marketplace, não uma garantia de smart contract. Não existe nenhum mecanismo on-chain que possa obrigar um comprador ou um marketplace a enviar a taxa. A aplicação vive inteiramente no código off-chain que lista e liquida a transação. Uma plataforma que decida deixar de honrar royalties não perde nada on-chain, e o criador perde o rendimento em silêncio.
Os agregadores contornam os filtros. A maior ameaça isolada não é a política de um marketplace específico, mas a existência de agregadores de transações como Blur e OpenSea Pro, que analisam todas as plataformas e executam a ordem onde o comprador fica com mais tokens líquidos. Como os agregadores quase sempre acabam em plataformas com royalties a zero, até os marketplaces rigorosos são contornados na prática.
Royalties opcionais incentivam uma corrida para o fundo. Quando a OpenSea tornou as taxas de criador opcionais no início de 2023, outros marketplaces seguiram rapidamente, com o argumento de que os compradores simplesmente contornariam qualquer plataforma que as aplicasse. O efeito líquido foi um colapso em toda a indústria na captação média de royalties, especialmente na Ethereum mainnet.
Algumas ferramentas de aplicação podem ser contornadas com um clique. O Operator Filter Registry da OpenSea destinava-se a bloquear transações para marketplaces que um criador não aprova, mas a filtragem acontece ao nível do gestor de transferências ERC-721, algo que um vendedor determinado consegue contornar com um contrato wrapper ou uma transferência direta. É um dissuasor, não uma parede.
As perdas históricas são reais. Várias coleções de grande visibilidade viram a sua taxa efetiva de royalties cair de cerca de 7,5 por cento para menos de 1 por cento poucos meses após a alteração de política da OpenSea, com o rendimento perdido a atingir oito dígitos em todo o ecossistema. Criadores que tinham construído planos de negócio em torno de um fluxo estável de vendas secundárias tiveram de reescrever esses planos em 2023.
Isto não é uma razão para abandonar os NFTs, mas é uma razão para planear o fluxo de royalties como um bónus, e não como a base de um projeto.
Como funciona o ERC-2981, e porque é sobretudo uma indicação
O ERC-2981 é o standard da Ethereum para armazenar informações de royalties num token. Quando um criador cria uma coleção que implementa a interface, o contrato expõe uma função chamada royaltyInfo que recebe um ID de token e um preço de venda, e devolve o endereço a pagar e o montante devido. São, grosso modo, três linhas de código, e é realmente útil como camada de descoberta para marketplaces e carteiras.
O standard também é profundamente limitado. Nada no ERC-2981 transfere efetivamente os tokens. O marketplace tem de ler o resultado, calcular a comissão e enviá-la como parte da transação de liquidação. Se o marketplace não ler royaltyInfo, ou optar por ignorá-la, não é paga qualquer comissão e não há prova on-chain de que um royalty fosse devido em primeiro lugar. O ERC-2981 é um pedido educado a quem quer que esteja a executar a negociação.
A maioria das cadeias que não são Ethereum tem os seus próprios equivalentes. SOL tem um standard de metadados que permite aos criadores especificar uma quota do criador, mas aplica-se a mesma limitação: a quota só é respeitada se o marketplace que executa a negociação a respeitar. Quer o teu token esteja na Ethereum, Solana, Base ou noutra cadeia, a lógica de execução é idêntica: é um problema de marketplace disfarçado de funcionalidade de protocolo.
É também por isso que tantos projetos de "execução de royalties" angariaram capital de risco em 2022 e 2023. Protocolos como Royalty Registry, a camada de execução anterior da LooksRare, e alguns outros tentaram acrescentar garantias ao nível do contrato sobre o ERC-2981. Nenhum deles gerou utilização significativa em escala. A lição é que qualquer camada de execução precisa da adesão dos maiores marketplaces para ter relevância, e essa adesão é instável.
Como os principais marketplaces tratam realmente os royalties hoje
Os três locais mais importantes para o volume de negociação de NFT são OpenSea, Blur e Magic Eden. As suas políticas convergiram para royalties opcionais, com a execução reservada a coleções selecionadas ou incluídas em listas autorizadas.
OpenSea. No início de 2023, a OpenSea tornou opcionais as comissões de criador em todas as coleções Ethereum, citando a pressão competitiva da Blur. Para dar algum controlo aos criadores, a plataforma lançou o Operator Filter Registry, uma lista de permissões on-chain que permite ao administrador de uma coleção bloquear negociações através de operadores específicos, normalmente marketplaces que não aplicam royalties. Operadores que não estejam registados simplesmente não conseguem executar transferências desses tokens através da interface principal da OpenSea. O filtro é amplamente respeitado por outros marketplaces conformes, mas pode ser contornado, e agregadores que não o respeitam evitam totalmente a proteção.
Blur. A Blur foi lançada no final de 2022 com zero royalties por defeito e construiu o seu volume com incentivos para traders. Respeita royalties para um pequeno número de coleções "protegidas por royalties", mas, na grande maioria das negociações de NFT encaminhadas através da Blur ou do seu agregador, não é paga qualquer comissão ao criador.
Magic Eden. A Magic Eden tem oscilado entre regimes de royalties obrigatórios e opcionais. Atualmente aplica royalties em Bitcoin Ordinals e em coleções Solana selecionadas, e deixa os royalties opcionais noutros casos. Tal como a OpenSea, reserva-se o direito de usar execução ao estilo de registo para coleções que optem por aderir.
O padrão comum é que a execução é a exceção, aplicada a um pequeno número de coleções de destaque cujos criadores a negociaram explicitamente, enquanto o padrão para a longa cauda do volume de NFT é zero comissões de criador.
O Operator Filter, e como é contornado
O Operator Filter Registry é o mais próximo que o ecossistema tem de uma camada de execução funcional. O mecanismo é simples: uma coleção implementa um contrato de filtro que mantém uma lista de permissões de operadores de marketplace aprovados, e o contrato NFT recusa processar transferências enviadas por qualquer pessoa que não esteja na lista. Do ponto de vista do marketplace, listar uma coleção sinalizada exige registar o seu endereço de operador, concordar em respeitar os royalties e encaminhar as liquidações em conformidade.
Para marketplaces conformes, isto é viável. O problema é que o filtro só verifica o chamador imediato da função de transferência. Um vendedor determinado pode contornar o filtro transferindo o token através de um contrato wrapper, de um serviço de escrow de terceiros, ou de uma transferência direta para a carteira do comprador seguida de um pagamento off-chain em stables. Nenhum destes caminhos passa por um marketplace conforme, por isso o filtro nunca é acionado.
Também há contornos ao nível dos agregadores. Um agregador de negociações por vezes divide uma ordem por vários locais, dos quais apenas alguns respeitam o filtro, e as transações resultantes podem incluir execuções com zero royalties. O token nunca passa por um operador não conforme, mas o comprador captura efetivamente a diferença de preço que deveria ter ido para o criador.
O Operator Filter deve ser entendido sobretudo como um elemento dissuasor e um dispositivo de sinalização. Indica aos marketplaces quais as coleções que se preocupam com royalties e dá aos locais conformes uma forma de os respeitar, mas não consegue impedir fisicamente um vendedor motivado de capturar a comissão para si próprio.
Alternativas que os criadores estão realmente a usar
Os criadores que ainda querem receitas recorrentes do seu trabalho em NFT afastaram-se em grande medida dos royalties secundários passivos e aproximaram-se de modelos de monetização mais explícitos. Vale a pena compreender quatro padrões.
Creator coins. Plataformas como Zora, Rodeo e uma lista crescente de aplicações ao estilo friend.tech permitem a um criador lançar um token pessoal que é negociado numa bonding curve. Os detentores obtêm acesso a conteúdos, comunidades ou divisões de receitas que o criador controla diretamente. A receita recorrente vem das comissões de negociação da moeda, não das revendas de NFT. A desvantagem é que o preço da moeda é altamente reflexivo e pode colapsar rapidamente quando a atenção desaparece.
Listas de permissões e mints com acesso restrito. Muitos projetos reservam agora o acesso futuro a listas de permissões e a prioridade de mint para os detentores existentes do seu NFT original. O valor recorrente é acesso, não fluxo de caixa, mas é real e duradouro porque o próprio NFT nunca precisa de ser transacionado para que o benefício exista.
Modelos de tokens derivados. Um número crescente de coleções lançou uma mecânica de "breed" ou "evolve", em que os detentores podem queimar o seu NFT original e criar um novo com características ou utilidade atualizadas. A comissão de mint funciona como um evento de receita recorrente que o criador captura na origem, independentemente do que aconteça ao mercado secundário do token original.
Incorporar o royalty no preço primário. A solução mais simples. Se um criador espera ganhar cerca de 7 por cento para sempre nas vendas secundárias e assume uma rotação de 2x por ano, o valor atual desses royalties pode ser incorporado num custo de mint ligeiramente mais elevado. Os compradores pagam uma vez, o criador deixa de perseguir fluxos de receita que não consegue executar, e o mercado secundário pode liquidar com menos fricção. Para muitos criadores em 2026, esta é a troca mais limpa disponível.
O que isto significa se fores criador ou comprador
Se estás a cunhar ou a deter um NFT em 2026 e tratas os royalties como uma fonte de rendimento relevante, vale a pena modelar o que acontece se esses royalties caírem para zero. Para a maioria das coleções fora de um registo curado, isso está mais próximo do cenário-base do que do pior cenário. Planeia a economia do teu projeto para que a cunhagem primária se sustente por si só, trata os royalties secundários como potencial adicional em vez de receita, e escolhe pelo menos uma camada alternativa de monetização, seja uma creator coin, uma allowlist com acesso restrito ou uma mecânica de cunhagem derivada.
Se és comprador, a implicação prática é que o preço que pagas é o preço que o vendedor quer, e a parte do criador já foi incorporada na cunhagem primária. Os campos de royalties de revenda nos marketplaces são, na sua maioria, uma cortesia. Se estás a comprar uma coleção de cauda longa, assume que o criador não está a ganhar com a tua transação. Se isso te incomoda, envia uma gorjeta diretamente ao criador através da sua carteira pública.
Acompanha as notícias sobre royalties de NFT de forma inteligente
A política de royalties de NFT muda rapidamente, tal como as notícias em seu redor. Novos marketplaces são lançados com predefinições diferentes, os agregadores acrescentam novas rotas, e o registo Operator Filter é atualizado de formas que alteram quais as coleções que realmente pagam. Acompanhar tudo isto manualmente é uma batalha perdida. O Zippfeed destaca manchetes sobre royalties de NFT com classificação de sentimento (bullish, neutral ou bearish) e uma avaliação de importância, para poderes ver rapidamente que mudanças de política são apenas ruído e quais estão prestes a redefinir a forma como os criadores são pagos.
