Bitcoin: 30 % der Supply laut Glassnode Quantum-gefährdet

Die neueste Recherche von Glassnode kartiert die Quantum-Exposure von Bitcoin im Ruhezustand und kommt zu dem Ergebnis, dass 6,04 Mio. BTC – rund 30,2 % der ausgegebenen Supply – ihren Public Key bereits on-chain sichtbar hat, während die übrigen 13,99 Mio. BTC (69,8 %) bis zur ersten Ausgabe hinter einem Hash geschützt bleiben. Die Zahl deckt sich mit unabhängiger Arbeit von Google Quantum AI aus dem März 2026.

Warum das wichtig ist

Die exponierte Supply zerfällt in zwei analytisch unterschiedliche Kategorien. Strukturelle Exposure – Outputs, deren Script-Typ den Public Key konstruktionsbedingt offenlegt, darunter Legacy P2PK, Bare Multisig und modernes Taproot (P2TR) – macht 1,92 Mio. BTC aus, also 9,6 % der ausgegebenen Supply. Die Satoshi- und Satoshi-Ära-Kohorte sitzt in dieser Kategorie und ist faktisch immobil: Sind die Keys verloren, können diese Coins nicht freiwillig in ein sichereres Script migrieren. Taproot ist die moderne Nuance – heute strukturell exponiert, aber adressierbar über den im BIP-360 vorgeschlagenen Pay-to-Merkle-Root (P2MR) Output, der die Script-Tree-Flexibilität von Taproot erhält und gleichzeitig den quantenanfälligen Key-Path-Spend entfernt.

Die größere und besser handhabbare Kategorie ist die operative Exposure: 4,12 Mio. BTC bzw. 20,6 % der Supply, bei denen der Public Key zunächst verborgen war, aber durch Adress-Wiederverwendung, Teilausgaben oder Custody-Praktiken sichtbar wurde. Diese Zahl ist 2,1-mal so groß wie die strukturelle Kategorie, was die Quantenfrage neu rahmt: Der größte Teil des sichtbaren Risikos bei Bitcoin ist ein Key-Management-Problem, kein Protokoll-Design-Problem.

Auswirkungen auf den Markt

Die Daten auf Entity-Ebene zeigen, dass die Exposure ungleich verteilt ist. Börsenbezogene Bestände machen 1,66 Mio. BTC aus – rund 40 % der gesamten operativ unsicheren Supply und 8,3 % aller ausgegebenen BTC. Unter den großen Venues liegt Coinbase bei nur 5 % der gelabelten Bestände im exponierten Set, während Binance und Bitfinex bei 85 % bzw. 100 % liegen. Grayscale liegt bei rund 50 %, Fidelity und CashApp bei rund 2 %, Robinhood und WisdomTree bei 100 %. Sovereign Treasuries – die USA, Großbritannien und El Salvador – weisen 0 % Exposure auf. Staatliche Bestände sind seit Jahren zu über 99 % operativ sicher, während börsengehaltene BTC von rund 55 % Sicherheit im Jahr 2018 auf etwa 45 % heute abgeglitten ist.

Die Einordnung ist für den Markt relevant. Die Studie stellt ausdrücklich klar, dass es sich um eine Baseline-Karte dort handelt, wo Public Keys bereits sichtbar sind – nicht um eine Prognose zu Quanten-Zeitlinien oder eine Schätzung der Exploit-Wahrscheinlichkeit.

Source: [Measuring Bitcoin's Quantum-Exposed Supply — Glassnode Research – Digital Asset Market Intelligence](https://insights.glassnode.com/measuring-bitcoins-quantum-exposed-supply/)