CoinDesk
Die Juli-Erholung von Bitcoin steht auf tönernen Füßen. Der Coinbase Premium, der die Differenz zwischen dem BTC-Kurs auf der US-basierten Coinbase und der Offshore-Börse Binance misst, notiert seit fünfzig aufeinanderfolgenden Tagen negativ. Das bedeutet, dass BTC auf der US-Plattform seit fast zwei Monaten günstiger war. Diese anhaltende Lücke ist die sauberste Messgröße für die US-Nachfrage, und sie ist laut Coinglass-Daten seit Ende Mai in jeder Handelssitzung negativ.
Die schwache US-Kauflust zeigt sich auch im Spot-ETF-Komplex. US-Spot-Bitcoin-ETFs haben nun acht Wochen in Folge Geld verloren, wobei das Tape am Freitag nach mehr als einer Woche anhaltender Abflüsse nur eine kurze Verschnaufpause bot. Analysten von Bitfinex erklärten gegenüber CoinDesk, die strukturelle institutionelle Kauflust bleibe „unbewiesen“, bis sich der IBIT von BlackRock selbst zurück zu anhaltenden Zuflüssen bewege. Das sei eine höhere Messlatte als ein einzelner grüner Tag.
Warum das wichtig ist
Ein zwei Monate anhaltend negativer Coinbase Premium ist historisch gesehen ein bearishes Signal. Frühere BTC-Haussetrends zeichneten sich durchgehend durch positive Prämien aus, das Offshore-Arbitrage-Signal dafür, dass US-Käufer aggressiv einstiegen. Die aktuelle Phase ist die längste anhaltend negative Prämie in diesem Zyklus und fällt mit acht Wochen in Folge von ETF-Abflüssen zusammen.
Dazu kommt der makroökonomische Hintergrund. Die Rendite der japanischen Zehnjahres-Staatsanleihe erreichte im Frühhandel mit 2,85 % ein Dreißigjahreshoch und zog die Kreditkosten in den USA, Großbritannien und Deutschland nach oben. Ein anhaltender Anstieg der US-Treasury-Renditen ist ein direkter Gegenwind für BTC, das keine eigene Rendite bietet und mit risikofreien Erträgen um das marginale Kapital konkurriert.
QCP Capital erklärte CoinDesk, der kurzfristige Hintergrund wirke „konstruktiv“, falls die Spot-ETFs den am Freitag verzeichneten Zufluss-Schub ausweiten können. Allerdings müsse BTC die Marke von $64,000 klar zurückerobern, um den Druck auf Strategy (MSTR) zu lindern und die Stimmung neu zu justieren.
Auswirkungen auf den Markt
Die Kapitalrotation zeigt sich auch bei den Stablecoins. Die gemeinsame Marktkapitalisierung von USDT und USDC ist in den vergangenen zwei Monaten von 268 Milliarden auf 257 Milliarden US-Dollar gesunken, obwohl ihr Anteil an der gesamten Krypto-Marktkapitalisierung stabil blieb. Anleger verkaufen in Stablecoins und lösen diese Bestände anschließend ein oder rotieren sie vollständig aus dem Krypto-Sektor heraus, statt sie zurück in risikoreichere Anlagen zu schleusen.
Häufig gestellte Fragen
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Was ist der Coinbase Premium und warum ist er gerade jetzt wichtig?
Der Coinbase Premium misst die Differenz zwischen dem BTC-Kurs auf der US-basierten Coinbase und der Offshore-Börse Binance. Er notiert seit fünfzig aufeinanderfolgenden Tagen negativ, was bedeutet, dass BTC auf Coinbase seit fast zwei Monaten günstiger war. Frühere BTC-Haussetrends zeichneten sich durchgehend durch…
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Wie lange verzeichnen US-Spot-Bitcoin-ETFs bereits Mittelabflüsse?
US-Spot-Bitcoin-ETFs haben laut dem CoinDesk-Daybook-Bericht nun acht aufeinanderfolgende Wochen mit Nettoabflüssen verbucht. Die Freitagssitzung bot nach mehr als einer Woche anhaltenden Verkaufsdrucks nur eine kurze Verschnaufpause.
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Was haben die Bitfinex-Analysten zur institutionellen Kauflust bei BTC gesagt?
Bitfinex-Analysten erklärten CoinDesk, die strukturelle institutionelle Kauflust bleibe „unbewiesen“, bis der IBIT von BlackRock selbst zu anhaltenden Zuflüssen zurückkehrt. Die Messlatte liege höher als ein einzelner Tag mit positiven Flows, der aus ihrer Sicht nicht ausreicht, um einen Regimewechsel zu bestätigen.
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Wie wirken sich die japanischen Anleiherenditen auf den Bitcoin-Ausblick aus?
Die Rendite der japanischen Zehnjahres-Staatsanleihe erreichte im Frühhandel am 7. Juli mit 2,85 % ein Dreißigjahreshoch und zog die Kreditkosten in den USA, Großbritannien und Deutschland nach oben. Ein anhaltender Anstieg der Treasury-Renditen ist ein direkter Gegenwind für BTC, das keine eigene Rendite bietet und…
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Welches Kursniveau muss BTC zurückerobern, um die Stimmung neu zu justieren?
QCP Capital erklärte CoinDesk, eine klare Rückeroberung der Marke von $64,000 würde die Marktstimmung zusätzlich stützen und zugleich die Sorgen um Strategy (MSTR) mindern, den börsennotierten Bitcoin-Holder, dessen Aktie dem BTC-Drawdown gefolgt ist.
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