Aaves vorgeschlagenes USAT-Gateway auf Avalanche würde jeden Rücktausch von einer Freigabe abhängig machen. Der am 15. Oktober eingereichte Governance-Vorschlag von TokenLogic würde ein zugangsbeschränktes GHO Stability Module schaffen, das waUSAT hält, den Empfangstoken für an Aave V4 gelieferte USAT, mit einer anfänglichen Reservefinanzierung von 65 Millionen GHO, einem Abruflimit von 25 Millionen GHO und einem waUSAT-Exposure-Limit von 20 Millionen. Am 18. Oktober erforderte der Plan weiterhin eine Snapshot-Abstimmung sowie einen späteren Implementierungsvorschlag.
Warum das wichtig ist
Eine zugelassene Gegenpartei würde USAT an Aave V4 liefern, waUSAT erhalten und diese Empfangstoken gegen GHO tauschen. Die umgekehrte Transaktion würde waUSAT zurückgeben, nicht USAT oder Dollar. Da die Berechtigungsprüfung jedes Mal auf den Initiator des Swaps angewendet wird, könnte der Widerruf der Freigabe einen Teilnehmer daran hindern, GHO zurückzugeben und zuvor eingezahlte Vermögenswerte zurückzuerhalten. GHO selbst bliebe frei übertragbar.
Damit entstehen drei separate Bedingungen für den Zugang zu Dollar: der Zugang zum Rücktausch, die Möglichkeit, die zugrunde liegenden USAT von Aave abzuheben, und die Berechtigung, USAT bei Anchorage Digital Bank einzulösen. Die Richtlinien von Anchorage verlangen eine bestehende Kundenbeziehung in gutem Zustand sowie ein separates Onboarding und eine separate Abwicklung. In der aktuellen Vertragstabelle sind USAT auf Ethereum und Celo aufgeführt, nicht aber auf Avalanche.
Auswirkungen auf den Markt
Das Modul würde gemeinsame Liquidität und Preisbildung nutzen, statt den Kapitalanteil jedes Teilnehmers zu verfolgen. Abhebungen würden von verfügbarer Liquidität, einem ausreichenden abhebbaren Betrag und einer nicht pausierten Reserve abhängen. Notfall-Sperrungen und Beschlagnahmerechte würden weitere Kontrollmöglichkeiten schaffen. Bei einer Beschlagnahme würden die vom Modul gehaltenen Vermögenswerte an eine bestimmte Treasury übertragen.
Der Vorschlag sieht für beide Swap-Richtungen Gebühren von null vor, doch die Rücknahmeregelung von Anchorage für USAT erhebt 10 Basispunkte. Preisbildung, wichtige Vertragsadressen und die endgültige Integration des USAT-Empfangstokens sind weiterhin nicht festgelegt. Der Vorschlag enthält außerdem eine ungeklärte Abweichung bei der Bridge-Kapazität: 66 Millionen GHO werden als 110 % von 65 Millionen GHO bezeichnet, obwohl 110 % 71,5 Millionen GHO entsprechen würden.
Häufig gestellte Fragen
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Was würde das geplante Aave-USAT-Gateway tun?
Es würde zugelassenen Gegenparteien ermöglichen, USAT an Aave V4 zu liefern, waUSAT zu erhalten und diese Empfangstoken über ein zugangsbeschränktes GHO Stability Module auf Avalanche gegen GHO zu tauschen.
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Warum könnte ein Teilnehmer eingezahlte Vermögenswerte möglicherweise nicht zurückerhalten?
Der Rücktausch würde jedes Mal eine Freigabe für den Initiator des Swaps erfordern. Ein Widerruf dieser Freigabe könnte den Teilnehmer daran hindern, GHO zurückzugeben und waUSAT zurückzuerhalten.
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Würde die Rückgabe von GHO direkt USAT oder Dollar liefern?
Nein. Der Rücktausch würde waUSAT zurückgeben, das für an Aave geliefertes USAT steht. Vor einer Rücknahme beim Emittenten wäre eine separate Abhebung erforderlich.
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Welche Bedingungen wären für den Zugang zu Dollar erforderlich?
Der Teilnehmer bräuchte eine Freigabe für den Rücktausch, ausreichende Liquidität und eine nicht pausierte Aave-Reserve für die USAT-Abhebung sowie die Berechtigung, USAT bei Anchorage Digital Bank einzulösen.
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Wie hoch sind die wichtigsten geplanten GHO- und waUSAT-Limits?
Der Vorschlag sieht eine anfängliche Reservefinanzierung von 65 Millionen GHO, ein Abruflimit des Moduls von 25 Millionen GHO und ein waUSAT-Exposure-Limit von 20 Millionen vor.
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