Aktive Kredite über die größten Krypto-Kreditprotokolle hinweg sind von 35,3 Milliarden Dollar zu Beginn des Jahres 2026 auf 20,4 Milliarden Dollar heute gefallen – eine YTD-Kontraktion von 42,3%, die den schärfsten Deleveraging-Zyklus markiert, den der Sektor seit dem Credit-Unwind von 2022 erlebt hat.
Aave bleibt der dominierende Ort und hält 9,5 Milliarden Dollar an aktiven Krediten – 46,5% der Gesamtsumme – gefolgt von Morpho mit 3,5 Milliarden Dollar und Spark mit 1,6 Milliarden Dollar. Die Konzentration auf Aave hat sich sogar noch vertieft, da kleinere Bücher schneller schrumpften: Rund 14,9 Milliarden Dollar an aktiven Krediten haben den Sektor in sieben Monaten verlassen, und der Großteil davon rotierte nicht in konkurrierende Venues.
Warum das wichtig ist
Das Krypto-Kreditwesen normalisiert sich nach einer Phase erhöhter Hebelwirkung, die sich in der zweiten Hälfte des Jahres 2025 aufgebaut hat. Der Rückgang ist breit angelegt über Aave, Morpho und Spark hinweg und nicht auf ein einzelnes Protokoll oder einen Sicherheitentyp konzentriert, was auf ein marktweites Deleveraging-Ereignis hindeutet und nicht auf eine venue-spezifische Stress-Episode. Das Open Interest über die größten DEXs hinweg hat sich parallel komprimiert, was die Lesart verstärkt, dass Händler auf beiden Seiten des Buchs ihr Exposure reduzieren.
Marktauswirkung
Die verbleibenden 20,4 Milliarden Dollar liegen immer noch deutlich über den Tiefstständen, die während des Credit Freeze 2022–2023 zu sehen waren – es handelt sich also um eine Normalisierung, nicht um einen Blow-up. Aber das Tempo – rund 2 Milliarden Dollar pro Monat, die aus aktiven Krediten abfließen – deutet darauf hin, dass der Unwind noch nicht abgeschlossen ist. Die Zinssätze auf den größten Kreditmärkten sind trotz der Volumenkontraktion relativ stabil geblieben, was darauf hindeutet, dass die verbleibenden Kreditnehmer von höherer Qualität sind und die Kreditgeber noch nicht zur Liquidation gezwungen werden. Beobachte den Aave-Anteil an der Gesamtsumme: Wenn er über 50% steigt, wird die Kontraktion vom langen Ende vorangetrieben, das ausblutet – was gesünder ist als eine Kompression der Top Drei.
Häufig gestellte Fragen
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Wie stark sind aktive Krypto-Kredite im Jahr 2026 gefallen?
Aktive Kredite über die größten Kreditprotokolle sind von 35,3 Milliarden Dollar zu Beginn des Jahres 2026 auf 20,4 Milliarden Dollar gefallen – eine YTD-Kontraktion von 42,3%, bei der rund 14,9 Milliarden Dollar an aktiven Krediten den Sektor über sieben Monate hinweg verlassen haben.
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Welche Protokolle halten die meisten aktiven Krypto-Kredite?
Aave führt mit 9,5 Milliarden Dollar an aktiven Krediten (46,5% der Gesamtsumme), gefolgt von Morpho mit 3,5 Milliarden Dollar und Spark mit 1,6 Milliarden Dollar. Der verbleibende Anteil verteilt sich auf kleinere Kredit-Venues.
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Ist das eine DeFi-Kreditkrise oder eine normale Deleveraging-Phase?
Es liest sich als Normalisierung, nicht als Blow-up. Die verbleibenden 20,4 Milliarden Dollar liegen deutlich über den Tiefstständen des Credit Freeze 2022–2023, und die Kontraktion ist breit angelegt, nicht auf ein einzelnes Protokoll unter Stress konzentriert.
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Warum steigt Aaves Anteil an aktiven Krediten während der Kontraktion?
Kleinere Bücher schrumpfen schneller als Aave, sodass Aaves Konzentration mechanisch zunimmt, selbst wenn sein absolutes Kreditvolumen sinkt. Wenn Aaves Anteil über 50% steigt, würde das signalisieren, dass das lange Ende schneller ausblutet als der Marktführer.
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Was passiert mit den Kreditzinsen, wenn aktive Kredite so stark fallen?
Die Zinssätze auf den größten Kreditmärkten sind trotz der Volumenkontraktion relativ stabil geblieben, was darauf hindeutet, dass die noch aktiven Kreditnehmer von höherer Qualität sind und Kreditgeber noch nicht zu liquidationsgetriebenen Zinsbewegungen gezwungen werden.
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