Bernstein-Analysten erklärten ihren Kunden am Montag, dass der langsamere Kapitalzyklus von Bitcoin im Jahr 2026 die langfristige These einer Wertaufbewahrung nicht schwäche – selbst nachdem Spot-BTC-ETFs seit Jahresbeginn netto rund 2,6 Milliarden Dollar an Abflüssen verzeichneten. Die von Gautam Chhugani geleitete Studie wertete diese Zahl angesichts der starken Abwanderung der Retail-Aufmerksamkeit Richtung KI als nahezu ermutigend.
Warum das wichtig ist
Genau dieser Rahmen ist die eigentliche Aussage: Bernstein stellt die Schlagzeile des Jahres – die für sich genommen schlecht klingenden 2,6 Mrd. $ an ETF-Abflüssen – einer breiteren Kapitalbilanz gegenüber. Die kombinierten Nettozuflüsse aus ETFs und Unternehmens-Treasuries summieren sich 2026 auf etwa 12 Milliarden Dollar, nach rund 60 Milliarden Dollar im Jahr 2025. Die Lücke zwischen beiden Werten impliziert, dass die Unternehmens-Treasuries in diesem Jahr fast die gesamte neue Nettodeckung aufgenommen haben. Laut in der Studie zitierten Glassnode-Daten sind 61 % des umlaufenden Angebots seit über einem Jahr nicht bewegt worden. Bernstein wertet dies als Beleg für geduldige, strukturelle Eigentümerschaft und nicht für überhitzte Rotation.
Die institutionelle Verankerung reicht inzwischen weit über Spot-ETFs hinaus: Nach Bernstein ist Bitcoin mittlerweile über Vermögensverwaltungs-Plattformen, Broker-Dealer, Privatbanken, Pensionsfonds und Staatsfonds verteilt. Allein Strategy hat 2026 über sein STRC-Preferred-Produkt 7,5 Milliarden Dollar aufgenommen und damit rund 100.000 BTC erworben. Die Analysten weisen zudem darauf hin, dass die BTC-Position des Unternehmens in Höhe von 53 Milliarden Dollar die jährliche Bardividende von STRC in Höhe von 1,2 Milliarden Dollar um mehr als das 30-Fache deckt.
Auswirkungen auf den Markt
Bitcoin notierte am Montag früh über 63.000 Dollar, ein Plus von rund 1 % binnen 24 Stunden, liegt aber weiterhin etwa 50 % unter dem im Oktober 2025 erreichten Allzeithoch von 126.000 Dollar. In der Vorwoche fiel der Token unter dem gemeinsamen Druck von Spot-ETF-Abflüssen, Strategys kleinem BTC-Verkauf über 2,5 Millionen Dollar und erneuerter makroökonomischer Belastung durch die eskalierenden Spannungen zwischen den USA und dem Iran auf ein Zwei-Monats-Tief.
Bernsteins Grundtenor: Die Retail-Massen haben sich in diesem Zyklus der KI zugewandt, sodass Bitcoin heute über eine breiter diversifizierte Eigentümerstruktur verfügt, als es der ETF-Launch-Schub von 2025 vermuten ließe.
Häufig gestellte Fragen
-
Was hat Bernstein zum Bitcoin-Zyklus 2026 gesagt?
Die von Gautam Chhugani geleiteten Analysten erklärten, die langfristige Wertaufbewahrungs-These sei trotz der langsameren Mittelvergabe in diesem Jahr intakt. Die seit Jahresbeginn verzeichneten 2,6 Mrd. $ an Spot-ETF-Abflüssen seien angesichts der Abwanderung der Retail-Investoren Richtung KI „nahezu ermutigend“.
-
Wie viel haben Spot-Bitcoin-ETFs und Unternehmens-Treasuries 2026 investiert?
Nach Bernstein summieren sich die kombinierten Nettozuflüsse aus ETFs und Unternehmens-Treasuries 2026 auf rund 12 Milliarden Dollar, nach etwa 60 Milliarden Dollar im Jahr 2025. Aus der Lücke folgt, dass die Treasuries nahezu die gesamte neue Nettodeckung aufgenommen haben.
-
Wie groß ist die Bitcoin-Position von Strategy im Jahr 2026?
Bernstein weist darauf hin, dass Strategy 2026 über sein STRC-Preferred-Produkt 7,5 Milliarden Dollar aufgenommen hat, um rund 100.000 BTC zu erwerben, und dass die BTC-Position des Unternehmens in Höhe von 53 Milliarden Dollar die jährliche Bardividende von STRC in Höhe von 1,2 Milliarden Dollar um mehr als das…
-
Was zeigen die Glassnode-Daten zum Angebot?
Die in der Bernstein-Studie zitierten Glassnode-Daten zeigen, dass 61 % des umlaufenden Bitcoin-Angebots seit mehr als einem Jahr inaktiv sind. Die Analysten werten dies als Beleg für geduldige, strukturelle Eigentümerschaft.
-
Wie notiert Bitcoin aktuell im Vergleich zum Allzeithoch?
Bitcoin notierte am Montag früh über 63.000 Dollar, ein Plus von rund 1 % binnen 24 Stunden, liegt aber weiterhin etwa 50 % unter dem im Oktober 2025 erreichten Allzeithoch von 126.000 Dollar – nachdem in der Vorwoche ein Zwei-Monats-Tief erreicht worden war.
Crypto Capital Venture
CryptoSlate
WuBlockchain
CoinTelegraph
Glassnode