Die Bitcoin-Fundingrates sind auf rund -4% annualisiert eingebrochen – der negativste 30-Tage-Wert in diesem Jahrzehnt, so James Aitchison, Gründer und CIO von Caerus Global, in einer Podiumsdiskussion auf der Consensus Miami 2026. Da Longs dafür bezahlt werden, ihre Position zu halten, sitzt der Markt auf einer dichten Short-Positionierung – ein Setup, dem historisch positive Renditen über Zeiträume von 30 bis 365 Tagen folgten.
Die Diskrepanz ist ausgeprägt: Die Funding erreichte im April ihr negatives Niveau seit 2023, während $BTC die Marke von $75.000 durchstieß, und der Spotpreis hat sich seitdem von rund $60.000 in den niedrigen $80.000-Bereich erholt. US-Spot-Bitcoin-ETFs nahmen in diesem Monat bislang 1,6 Milliarden Dollar über diesen Rückgang hinweg auf, während kurzfristige Halter in die Nachfrage hinein verkauften.
Warum das wichtig ist
Das Fundingrate-Signal verhält sich invers zum üblichen Retail-Mania-Indikator. Wenn Shorts den Longs dafür zahlen, Positionen zu halten, bedeutet das typischerweise, dass die Richtungskonviktion einseitig ist – und einseitige Positionierung löst sich meist mit einer Bewegung gegen die Masse. Aitchison bezeichnete die Kadenz als „quite a rarity“ und verwies auf historische Vergleichsfälle, in denen ähnliche Bedingungen nach oben aufgelöst wurden.
Darüber liegt ein struktureller Wandel. Dan Blackmore, Chief Commercial Officer bei Glassnode, sagte, Bitcoin trete in ein neues Regime ein, da die Volatilität sinke und Allokationen strategischer würden. „We're witnessing the early innings of the Wall Street machine and its impact on the crypto market“, sagte Blackmore auf dem Panel. Das Open Interest der IBIT-Optionen übertraf im April das von Deribit, und der Bitcoin-ETF von Morgan Stanley wurde im letzten Monat aufgelegt – beides deutet darauf hin, dass Derivate und Distribution in regulierte US-Venues abwandern.
Marktauswirkungen
Das Panel war sich bei den Jahresendzielen uneins. Michael Terpin, Autor von „Bitcoin Supercycle“, sagte, Bitcoin werde möglicherweise kein neues Hoch in diesem Jahr erreichen, wobei ein größerer Angebotsschock 2028-2029 weiterhin der dominante Zyklus sei. Cole Kennelly, Gründer von Volmex Labs, legte 250.000 Dollar auf den Tisch. Aitchison nannte 150.000 Dollar als realistisch, falls Zinssenkungen zurückkehren.
Häufig gestellte Fragen
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Warum gelten negative Bitcoin-Fundingrates als bullisch?
Negative Funding bedeutet, dass Shorts den Longs dafür zahlen, Positionen zu halten – ein Zeichen für dichte einseitige Short-Positionierung. James Aitchison von Caerus Global sagte, ähnliche Setups seien historisch positiven Renditen über 30 bis 365 Tage vorausgegangen, da überfüllte Shorts bei Marktbewegungen…
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Wie negativ sind die Bitcoin-Fundingrates aktuell?
Die Fundingrates liefen auf 30-Tage-Basis nahe -4% annualisiert – laut Aitchison auf der Consensus Miami 2026 der niedrigste Wert dieses Jahrzehnts. Das Niveau ist das negativste seit 2023.
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Wie viel haben Spot-Bitcoin-ETFs in diesem Monat aufgenommen?
US-Spot-Bitcoin-ETFs haben in diesem Monat bislang 1,6 Milliarden Dollar aufgenommen, obwohl kurzfristige Halter in den Drawdown hinein verkauften, der $BTC vom niedrigen $80K-Bereich zurück Richtung $60K drückte.
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Was sagten die Panelisten zum Vierjahreszyklus von Bitcoin?
Das Panel war gespalten. Michael Terpin, Autor von „Bitcoin Supercycle“, sagte, Bitcoin erreiche möglicherweise kein neues Hoch in diesem Jahr, und verwies auf einen Angebotsschock 2028-2029 als dominanten Zyklus. Andere Panelisten argumentierten, der Halving-Zyklus verliere an Kraft, da Bitcoin zum TradFi-Asset werde.
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Was sind die Jahresend-Kursziele der Panelisten für Bitcoin?
Die Ziele variierten stark. Michael Terpin und Dan Blackmore sagten, Bitcoin erreiche dieses Jahr möglicherweise kein neues Hoch. Cole Kennelly von Volmex Labs nannte 250.000 Dollar. James Aitchison bezeichnete 150.000 Dollar als realistisches Ziel, falls Zinssenkungen zurückkehren.
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