CoinDesk
BlackRock reichte am Montag den iShares Bitcoin Managed Protect ETF ein, einen vorgeschlagenen Fonds, der Anlegern die Teilhabe an Bitcoin-Kursgewinnen ermöglichen und gleichzeitig Verluste begrenzen soll, wenn die Kryptowährung fällt. Der Antrag folgt einem scharfen Marktstest für geschützte Produkte: Calamos' Bitcoin Structured Alt Protection ETF, CBOO, verlor seit Beginn seiner Schutzperiode im Oktober 2025 nur 1%, während Bitcoin um bis zu 52% von seinem Rekordhoch bei rund 126.000 Dollar fiel.
Warum es wichtig ist
Der Vorschlag würde BlackRocks Bitcoin-Angebot über Fonds hinaus erweitern, die lediglich den Kurs des Vermögenswerts nachbilden. Sein Flaggschiff iShares Bitcoin Trust, kurz IBIT, verwaltet mehr als 65 Milliarden Dollar und ist der größte US-Spot-Bitcoin-ETF, der 2024 aufgelegt wurde. Das neue Produkt soll die Teilhabe an Kursgewinnen bewahren und gleichzeitig ein definiertes Maß an Verlustschutz hinzufügen.
BlackRocks Antrag gibt weder das Schutzniveau noch den Anteil der Bitcoin-Kursgewinne an, den Anleger erfassen könnten, noch die Obergrenze der Laufzeit. Die bestehenden Produkte von Calamos zeigen eine mögliche Struktur mit Angeboten, die vollen Schutz bieten oder Verluste über einen festgelegten Zeitraum auf 10% oder 20% begrenzen. Calamos investiert rund 90% der Mittel in US-Staatsanleihen und nutzt den Rest für bitcoinbezogene Optionen.
Auswirkungen auf den Markt
Die Nachfrage nach der Strategie ist entstanden, obwohl Spot-Bitcoin-ETFs Mittelabflüsse verzeichneten. Calamos erklärte, seine geschützten Bitcoin-ETFs hätten über mehrere Wochen im Mai zwischen 10 und 15 Millionen Dollar angezogen. Das deutet darauf hin, dass einige Anleger weiterhin Bitcoin-Exposure wünschen, aber nicht bereit sind, das volle Drawdown-Risiko des Vermögenswerts zu tragen.
Der Antrag passt auch zu BlackRocks breiter angelegter Hinwendung zu ergebnisorientierten Produkten. Im Juni brachte BlackRock den Bitcoin Premium Income Fund, BITA, auf den Markt, der Bitcoin und IBIT-Anteile hält und Call-Optionen auf rund 25% bis 35% seines Portfolios verkauft, um monatliche Erträge zu erzielen. BlackRock verwandelt das Bitcoin-Exposure in ein breiteres Menü an Risiko- und Ertragsstrategien.
Häufig gestellte Fragen
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Was soll der von BlackRock vorgeschlagene Bitcoin Managed Protect ETF leisten?
Er soll die Teilhabe an Bitcoin-Kursgewinnen ermöglichen und gleichzeitig versuchen, Verluste zu begrenzen, wenn Bitcoin über einen definierten Zeitraum fällt.
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Wie hat sich Calamos' geschützter Bitcoin-ETF während des Bitcoin-Verkaufs entwickelt?
CBOO verlor seit Beginn seiner Schutzperiode im Oktober 2025 nur 1%, während Bitcoin um bis zu 52% von seinem Rekordhoch bei rund 126.000 Dollar fiel.
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Hat BlackRock das Schutzniveau des vorgeschlagenen Fonds offengelegt?
Nein. Der Antrag hat weder angegeben, wie viel Verlustschutz der Fonds bieten würde, noch wie viel Bitcoin-Kursgewinne Anleger erfassen könnten.
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Wie begrenzen Calamos' geschützte Bitcoin-ETFs Verluste?
Calamos investiert rund 90% der Mittel in US-Staatsanleihen und nutzt den Rest für bitcoinbezogene Optionen. Die Produkte bieten vollen Schutz oder begrenzen Verluste über einen festgelegten Zeitraum auf 10% oder 20%.
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Wie passt der Antrag zu BlackRocks breiterer Bitcoin-Produktstrategie?
BlackRock expandiert über reine Kursnachbildungsfonds hinaus und bietet auch BITA an, das Bitcoin und IBIT-Anteile hält und Call-Optionen auf rund 25% bis 35% seines Portfolios verkauft, um monatliche Erträge zu erzielen.
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