Produkte für digitale Anlagen haben in der vergangenen Woche 1,47 Milliarden US-Dollar verloren — die zweite Woche in Folge mit Rücknahmen und der drittgrößte wöchentliche Abfluss des Jahres 2026, so CoinShares-Daten. Die kumulierten Abflüsse über die beiden Wochen belaufen sich nun auf 2,54 Milliarden US-Dollar, wobei auch Altcoin-ETFs eine spürbare Beruhigung der Zuflüsse verzeichnen, da eine Risk-off-Bewegung Kapital aus dem Komplex abzieht.
Warum das wichtig ist
James Butterfill, Leiter der Research-Abteilung bei CoinShares, führte die Beschleunigung auf ein sich vertiefendes, breiter aufgestelltes Iran-bezogenes Risk-off-Umfeld zurück — auch während der CLARITY Act weiterhin verfahrenstechnische Hürden nimmt. Der makroökonomische Kanal leistet den Großteil der Arbeit: Anleihenhändler haben ihre Wetten verstärkt, dass der neue Fed-Vorsitzende Kevin Warsh die Leitzinsen länger hoch halten wird, und die Zinskurve spiegelt diese Sichtweise wider. Der 2s10s-Spread weitete sich in der vergangenen Woche um mehr als 12 Basispunkte, getrieben vor allem durch einen schnelleren Anstieg der zweijährigen Rendite — der Laufzeit, die am empfindlichsten auf Zinserwartungen reagiert. Der 5s30s-Spread weitete sich parallel und sendete dieselbe Botschaft: Die Finanzierungskosten bleiben auf kurze Sicht erhöht.
Höhere Zinsen über einen längeren Zeitraum sind strukturell bearish für Vermögenswerte ohne Rendite und für risikofreudige neue Technologien — und Bitcoin sitzt genau in beiden Kategorien. Das Kapital verschwindet nicht — Butterfills Lesart ist, dass Anleger in den bevorstehenden SpaceX-IPO umschichten, der möglicherweise der größte Börsengang aller Zeiten wird, sowie in Rohstoffe, da Ölflussstörungen durch die Straße von Hormus den Brent-Preis stützen.
Marktauswirkungen
Das Setup vor dem zentralen PCE-Print am Donnerstag ist fragil: Ein hotter als erwarteter Inflationswert, der bevorzugte Indikator der Fed, würde die Kurvenbewegung bestätigen und die ETF-Rücknahmen wahrscheinlich verlängern, während ein weicher Print den Bullen die erste makroökonomische Entlastung seit zwei Wochen verschafft. Das Verhältnis von Bitcoin zu Gold hält weiterhin seine Trendlinienunterstützung aus dem März, sodass der nächste Pivotpunkt für das Taping klar erkennbar ist — doch der makroökonomische Rückenwind verläuft jetzt über die Anleihemärkte, nicht über krypto-native Ströme.
Häufig gestellte Fragen
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Wie viel haben Bitcoin-ETFs in der vergangenen Woche verloren?
Produkte für digitale Anlagen verzeichneten in der Woche zum 26. Mai 2026 Abflüsse in Höhe von 1,47 Milliarden US-Dollar, so CoinShares. Dies war die zweite Woche in Folge mit Rücknahmen und der drittgrößte wöchentliche Abfluss des Jahres 2026.
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Was treibt die Abflüsse aus Bitcoin-ETFs an?
Anleihenhändler preisen unter dem neuen Fed-Vorsitzenden Kevin Warsh höhere Zinsen über einen längeren Zeitraum ein. Der 2s10s-Treasury-Spread weitete sich in der vergangenen Woche um mehr als 12 Basispunkte und signalisiert damit die Erwartung erhöhter Finanzierungskosten, die auf renditelose Vermögenswerte wie…
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Was sagte CoinShares-Researcher James Butterfill zu den Abflüssen?
Butterfill erklärte, dass die kumulierten Abflüsse über die beiden Wochen nun bei 2,54 Milliarden US-Dollar liegen, was darauf hindeutet, dass sich das Iran-bezogene Risk-off trotz der Fortschritte beim CLARITY Act vertieft und ausgeweitet hat.
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Wohin rotiert das Kapital statt in Krypto-ETFs?
Laut CoinShares scheinen Anleger in bevorstehende Börsengänge umzuschichten — insbesondere SpaceX, das möglicherweise der größte Börsengang aller Zeiten wird — sowie in Rohstoffe, die angesichts der Ölflussstörungen durch die Straße von Hormus zulegen.
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Welcher Datenpunkt könnte den bearishen ETF-Trend umkehren?
Der Kern-PCE-Print am Donnerstag — der bevorzugte Inflationsindikator der Fed — ist der nächste große Katalysator. Ein weicher Print würde den Bullen die erste makroökonomische Entlastung seit zwei Wochen verschaffen, während ein hotter Wert die hawkische Neueinschätzung der Anleihemärkte bestätigen und die…
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