Spot-Bitcoin-ETFs verlieren 635 Mio. $ an einem Tag

Spot-Bitcoin-Exchange-Traded-Funds verzeichneten am Mittwoch netto 635 Mio. $ Abflüsse – der größte Tagesabfluss seit dem 29. Januar, wie Daten von SoSoValue zeigen. Die Abflussserie ist kein Einzelfall: In den vergangenen fünf Handelssitzungen haben Anleger rund 1,26 Mrd. $ aus den 11 in den USA gelisteten Spot-BTC-ETFs abgezogen, wodurch die kumulativen Nettozuflüsse seit dem Debüt im Januar 2024 von 59,76 Mrd. $ vor einer Woche auf 58,5 Mrd. $ gesunken sind.

Die Kapitalströme haben genau in dem Moment gedreht, als Bitcoins Rallye ab 65.000 $ unter dem 200-Tage-Simple-Moving-Average bei rund 82.000 $ ins Stocken geriet. Der Preis gab in den letzten 24 Stunden um über 2 % auf etwa 79.400 $ nach. Aktienmärkte schüttelten denselben makroökonomischen Druck ab – sowohl der Nasdaq als auch der S&P 500 markierten am Mittwoch neue Rekordhochs –, doch eine wiederaufflammende US-Inflationserzählung und eine restriktivere Lesart der künftigen Fed unter Warsh haben BTC überproportional belastet.

Warum es zählt

Der ETF-Kaufdruck aus dem März–April, der 3,29 Mrd. $ in den Komplex zog, galt weithin als struktureller Boden unter Bitcoins Vorstoß über 80.000 $. Dieser Rückenwind schwächt sich auf dem Kursband sichtbar ab. Adam Haeems, Leiter des Asset Managements bei Tesseract Group, brachte das Setup unverblümt auf den Punkt: „Ein hartnäckig hoher CPI, eine kommende Fed unter Warsh, die die Märkte als restriktiver interpretieren, oder ein erneuter Öl-Schock können Bitcoin selbst bei positiven Nettozuflüssen komprimieren. Aus unserer Sicht ist die wichtigere Frage nicht, ob die Aufwärtsbewegung weitergeht, sondern ob die makroökonomischen Rahmenbedingungen locker genug bleiben, damit die Kapitalströme ihre Wirkung entfalten können."

Die aktuelle Sorge ist nicht die Dollar-Zahl – es ist das Regime. 635 Mio. $ an einem Tag sind eine erhebliche Rücknahme, keine erzwungene Glattstellung, und sie deutet darauf hin, dass Positionen reduziert, nicht kapituliert werden.

Auswirkungen auf den Markt

Eine Korrelationsstudie verkompliziert das Bild. Der rollierende 90-Tage-Pearson-Koeffizient zwischen Bitcoins täglicher prozentualer Rendite und der täglichen Veränderung der kumulativen Netto-ETF-Zuflüsse liegt aktuell bei 0,16 – statistisch nicht von null zu unterscheiden, und gefallen von einem Höchststand von 0,68 im Februar. In einfachen Worten: Die tägliche ETF-Flussrichtung hat einen Großteil ihres Vorhersagewerts für die BTC-Intraday-Bewegung verloren, sodass ein einzelner Abfluss von 635 Mio. $ nicht mehr dasselbe Signal ist, das er im ersten Quartal gewesen wäre.

Warum es zählt

Der ETF-Kaufdruck aus dem März–April, der 3,29 Mrd. $ in den Komplex zog, galt weithin als struktureller Boden unter Bitcoins Vorstoß über 80.000 $. Dieser Rückenwind schwächt sich sichtbar ab.