Die FINMA hat den ersten Publikumsfonds nach Schweizer Recht genehmigt, der direkt in Bitcoin investiert. Dabei gewährte sie eine Ausnahme von den Diversifizierungsvorschriften. In ihrer Mitteilung vom 20. Oktober erklärte die Aufsichtsbehörde, Bitcoins lange Handelshistorie und das im Vergleich zu anderen Kryptowährungen besonders hohe Handelsvolumen rechtfertigten diese Ausnahme. Der Fonds wird als übriger Fonds für alternative Anlagen mit besonderen Risiken eingestuft.
Warum das wichtig ist
Die Genehmigung schafft eine Fondsstruktur nach Schweizer Recht, die sich von den hierzulande bekannten börsengehandelten Produkten unterscheidet. SIX beschreibt ihre ETPs als besicherte Schuldverschreibungen. Bei diesem Produkt handelt es sich dagegen um einen kollektiven Kapitalanlagefonds, der Bitcoin direkt hält. Die Ausnahme erlaubt eine konzentrierte Anlage in Bitcoin, hebt aber die Schutzvorkehrungen für die Verwahrung und den Vertrieb an Privatanleger nicht auf.
Die FINMA erklärte, beaufsichtigte Institute müssten operative Risiken und Verwahrungsrisiken senken. Dazu gehöre, Anbieter mit technischem Fachwissen, einer robusten Infrastruktur und angemessenen Überwachungsmaßnahmen einzusetzen. Die Krypto-Vermögenswerte der Kunden müssen zudem ausserhalb der Konkursmasse des Verwahrers bleiben. Die Verwahrung an einen externen Anbieter auszulagern, entbindet das zugelassene Finanzinstitut nicht von seiner Verantwortung.
Beim Vertrieb müssen die Institute das Schweizer Finanzdienstleistungsgesetz einhalten. Dazu gehören klare Warnhinweise zu Kursschwankungen und möglichen Verlusten sowie angemessene Eignungs- oder Angemessenheitsprüfungen. Die Fondsunterlagen müssen die Risiken deutlich hervorheben. Anleger tragen weiterhin das Kursrisiko von Bitcoin und können selbst mit einem genehmigten ETF erhebliche Verluste erleiden.
Auswirkungen auf den Markt
Die Genehmigung ist ein regulatorischer Meilenstein für Bitcoin-Anlagen von Privatanlegern in der Schweiz. Sie legt jedoch weder fest, wann der Handel beginnt, noch, welche Kosten das Produkt verursacht. Die FINMA nannte weder einen Emittenten noch Gebühren oder einen Starttermin. Sie erklärte, andere Anbieter hätten Anträge für Bitcoin-ETFs eingereicht oder angekündigt, aber keine weiteren Genehmigungen erhalten.
Die Ausnahme gilt nur für diesen Fonds und erlaubt eine konzentrierte Anlage in Bitcoin innerhalb seiner rechtlichen Struktur. Sie schützt nicht vor einem Kursrückgang bei Bitcoin. Die noch offenen Produktdetails sind für Anleger wichtig, wenn sie Zugang und Kosten beurteilen.
Häufig gestellte Fragen
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Wodurch unterscheidet sich der genehmigte Schweizer Bitcoin-ETF von lokalen ETPs?
Der ETF ist ein kollektiver Anlagefonds nach Schweizer Recht, der direkt in Bitcoin investiert. SIX beschreibt Schweizer ETPs als besicherte Schuldverschreibungen.
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Warum gewährte die FINMA dem Fonds eine Ausnahme von den Diversifizierungsvorschriften?
Die FINMA verwies auf Bitcoins lange Handelshistorie und das im Vergleich zu anderen Kryptowährungen besonders hohe Handelsvolumen.
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Welche Schutzvorgaben für die Verwahrung gelten weiterhin für den Fonds?
Beaufsichtigte Institute müssen operative Risiken und Verwahrungsrisiken senken. Kunden-Krypto-Vermögen muss ausserhalb der Konkursmasse des Verwahrers bleiben. Auch bei der Nutzung externer Anbieter behalten die Institute die Verantwortung.
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Welche Angaben müssen Unternehmen beim Vertrieb des Bitcoin-ETFs machen?
Das Finanzdienstleistungsgesetz verlangt klare Warnungen vor Kursschwankungen und Verlusten, angemessene Eignungs- oder Angemessenheitsprüfungen sowie deutliche Risikohinweise in den Fondsunterlagen.
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Ab wann können Anleger den ETF handeln und was wird er kosten?
In ihrer Mitteilung nannte die FINMA weder einen Emittenten noch Gebühren oder einen Handelsstart. Diese Produktdetails sind daher noch offen.
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