CoinDesk
Bitcoin wird nahe $63.000 gehandelt, aber Onchain-Daten von CryptoQuant zeigen, dass der Markt nur 9% über seinem realisierten Preis von etwa $53.600 liegt — dem Niveau, bei dem der durchschnittliche Inhaber kaum im Gewinn ist. Historisch gesehen hat diese Lücke bedeutende Böden in Bärenmärkten markiert, nicht bestätigte Erholungen.
Warum es wichtig ist
Das alarmierendste Signal ist die Nachfrage. Die gesamte Bitcoin-Nachfrage fiel in der letzten Woche um 652.000 BTC, der größte Rückgang in einer Woche seit Januar 2022. Die Nachfrage nach ETFs schrumpft im schnellsten Tempo seit der Einführung der US-Spot-Bitcoin-Fonds im Januar 2024, was bedeutet, dass das institutionelle Interesse, das diesen Zyklus geprägt hat, in Netto-Verkäufe umgeschlagen ist. Verkäufer haben in den letzten 30 Tagen 187.000 BTC an Verlusten realisiert — schmerzhaft, aber immer noch weit unter dem Verlustspitzenwert von 400.000 BTC im Februar oder den 1,2 Millionen BTC, die am Tiefpunkt des Zyklus im November 2022 zu sehen waren, was darauf hindeutet, dass erzwungene Verkäufe noch nicht vollständig bereinigt sind.
Marktauswirkungen
Die Derivatemärkte pausieren eher, als dass sie in Panik geraten: Das Handelsvolumen der Futures fiel um 9% auf $180,9 Milliarden, während das offene Interesse bei etwa $105 Milliarden stabil blieb. Die Optionsströme zeigen Long-Call-Butterflies, die auf einen Anstieg auf $75.000 bis Ende Juli abzielen, und der 30-tägige implizite Volatilitätsindex von Bitcoin ist auf 43,8% zurückgegangen, nachdem er kurzzeitig auf fast 60% gestiegen war. Das Setup deutet auf eine Wertzone hin, nicht auf ein Bodensignal — eine echte Erholung erfordert weiterhin, dass sich die ETF-Ströme stabilisieren, große Käufer wieder einsteigen und die verbleibenden erzwungenen Verkäufer abgebaut werden.
Häufig gestellte Fragen
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Was signalisiert es für den Markt, wenn Bitcoin nahe seinem realisierten Preis gehandelt wird?
Wenn BTC nahe seinem realisierten Preis — dem durchschnittlichen Kostenbasis aller Münzen — gehandelt wird, ist der typische Inhaber kaum im Gewinn. CryptoQuant weist darauf hin, dass dieses Niveau historisch bedeutende Böden in Bärenmärkten markiert hat, aber die Nähe dazu signalisiert eine Wertzone und keine…
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Wie schwerwiegend ist der aktuelle Rückgang der Bitcoin-ETF-Nachfrage im Vergleich zu früheren Episoden?
Die Nachfrage nach ETFs schrumpft im schnellsten Tempo seit der Einführung der US-Spot-Bitcoin-Fonds im Januar 2024, so CryptoQuant. Zusammen mit einem Rückgang der Nachfrage um 652.000 BTC in der letzten Woche — dem größten seit Januar 2022 — hat sich das institutionelle Interesse, das diesen Zyklus angetrieben hat,…
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Welche Bedingungen würden eine echte Bitcoin-Erholung signalisieren, anstatt nur eine Pause?
Das Rahmenwerk von CryptoQuant erfordert, dass drei Dinge zusammenkommen: ETF-Ströme, die sich wieder in ein netto positives Gebiet stabilisieren, große Käufer, die wieder Onchain aktiv werden, und die verbleibenden erzwungenen Verkäufer, die abgebaut werden — nichts davon ist bisher eingetreten, obwohl der Preis nahe…
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