Die Handelsaktivität mit Bitcoin-Perpetuals ist auf den niedrigsten Stand seit 2023 gefallen. Laut K33 sank das durchschnittliche 30-Tage-Handelsvolumen für BTC/USDT-Perpetuals auf Binance und Bybit bis zum 10. August auf 10,8 Milliarden Dollar.
Nur 5 % der Tage seit Januar 2021 verzeichneten bei diesen beiden Produkten niedrigere durchschnittliche 30-Tage-Volumina.
Parallel dazu hat auch die Spot-Aktivität nachgelassen: Das durchschnittliche tägliche Bitcoin-Spot-Volumen sank in der vergangenen Woche um 18 % auf 1,8 Milliarden Dollar, der niedrigste Wochenschnitt seit Februar 2024. Gleichzeitig fiel die 7-Tage-Volatilität von Bitcoin am Sonntag auf 0,6 %, der niedrigste Wert seit Weihnachten 2025.
Warum es wichtig ist
Vetle Lunde, Leiter Research bei K33, beschrieb die Dynamik als sich selbst verstärkenden Kreislauf: „Geringe Handelsaktivität lädt zu einem blassen und langsamen Markt ein, während ein langsamer und blasser Markt den Händlern kaum Anreize zur Teilnahme bietet. So entsteht ein sich selbst verstärkender Winterschlaf-Kreislauf." Die Ruhe sitzt innerhalb eines sechsmonatigen Preiskorridors. Bitcoin hat sechs Monate in Folge zwischen rund 60.000 und 80.000 Dollar gehandelt und notiert weiterhin nahe eines 50-prozentigen Rückgangs vom Allzeithoch im Oktober 2025. K33 betonte, dass sich diese Konsolidierung von den Bärenmarktzyklen 2014, 2018 und 2022 unterscheide, in denen Bitcoin immer wieder niedrigere Tiefststände markierte. Onchain-Daten deuten nun darauf hin, dass Coins zurück in die Hände von Langfrist-Haltern wandern.
Auswirkungen auf den Markt
Die Hebelwirkung ist dem Volumen nicht gefolgt. Die Open Interest bei Bitcoin-Perpetuals lag zwischen dem 1. Juni und dem 11. August im Durchschnitt bei rund 300.000 BTC, gegenüber einem Jahresdurchschnitt 2026 von 288.000 BTC und 282.000 BTC im Jahr 2025. Lunde warnte, dass „die anhaltende Kombination aus erhöhter Open Interest und volatilen, aber relativ moderaten Funding Rates den Markt anfällig für liquidationsgetriebene Bewegungen in beide Richtungen macht." Der US-Verbraucherpreisindex für Juli wird am Mittwoch um 8:30 Uhr ET veröffentlicht und ist nun der naheliegende Auslöser. Von Reuters befragte Ökonomen erwarten den Headline-CPI bei +0,1 % gegenüber dem Vormonat und +3,4 % gegenüber dem Vorjahr, den Kern-CPI bei +0,2 % gegenüber dem Vormonat und +2,5 % gegenüber dem Vorjahr. CME FedWatch preist vor dem Print eine Wahrscheinlichkeit von rund 50 % für eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte im September.
Häufig gestellte Fragen
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Wovor warnt K33 mit dem „Winterschlaf"-Szenario für Bitcoin gerade?
Laut Vetle Lunde von K33 ist das BTC-Perp-Handelsvolumen auf Binance und Bybit auf ein 3-Jahres-Tief von 10,8 Mrd. Dollar gefallen, während das Spot-Volumen in der vergangenen Woche um 18 % auf 1,8 Mrd. Dollar sank. Er beschrieb dies als sich selbst verstärkenden Kreislauf, in dem geringe Aktivität die Teilnahme…
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Warum bleibt die Open Interest bei BTC-Perps trotz des Volumenrückgangs erhöht?
Die Open Interest bei BTC-Perps lag zwischen dem 1. Juni und dem 11. August im Durchschnitt bei rund 300.000 BTC, verglichen mit 288.000 BTC im Jahresdurchschnitt 2026 und 282.000 BTC im Jahr 2025. Lunde warnte, dies mache den Markt anfällig für liquidationsgetriebene Bewegungen in beide Richtungen.
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Welche Rolle spielt der Juli-US-CPI-Print in diesem Umfeld?
Der Juli-CPI am Mittwoch um 8:30 Uhr ET ist der unmittelbare Auslöser. Von Reuters befragte Ökonomen erwarten den Headline-CPI bei +0,1 % gegenüber dem Vormonat und +3,4 % gegenüber dem Vorjahr, den Kern-CPI bei +0,2 % gegenüber dem Vormonat und +2,5 % gegenüber dem Vorjahr. CME FedWatch preist vor dem Print eine…
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Wie lässt sich diese Konsolidierung mit früheren Bitcoin-Bärenmärkten vergleichen?
Laut K33 unterscheidet sich die aktuelle sechsmonatige Spanne zwischen $60K und $80K von den Bärenmarktzyklen 2014, 2018 und 2022, in denen BTC immer wieder niedrigere Tiefststände markierte. Onchain-Daten deuten nun darauf hin, dass Coins zurück zu Langfrist-Haltern wandern.
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Wie tief ist die 7-Tage-Volatilität von Bitcoin gefallen?
Die 7-Tage-BTC-Volatilität fiel am Sonntag auf 0,6 %, der niedrigste Wert seit Weihnachten 2025, so K33-Daten.
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