Eine niedriger als erwartete US-Inflationszahl hat Bitcoin in eine vertraute Juli-Nachfrage geschoben. Der Analyst ordnet die Bewegung als klassische Saisonalität eines Midterm-Jahres ein, nicht als Wechsel des Makroregimes. Der Gesamt-CPI lag bei 3,5% gegenüber dem Vorjahr, nach 4,2% im Vormonat und einem Konsens von 3,8-3,9%. Der Kern-CPI kam auf 2,6%, nach zuvor 2,9% und Erwartungen von 2,8-2,9%. Die Rückgänge waren breit angelegt über Wohnen, Lebensmittel, Bekleidung, Transport und medizinische Versorgung hinweg. Den größten Beitrag in der gewichteten Berechnung lieferte Wohnen.
Warum das wichtig ist
Der Analyst des Kanals Into the Cryptoverse erwartet seit Wochen ein Sweep-Tief Ende Juni oder Anfang Juli, gefolgt von einem Hochsommer-Abverkauf in die CPI-Veröffentlichung hinein. Dieses Setup ging sauber auf. Das Juni-Tief steht, die Rally lief, und der Hochsommer-Dip fiel direkt in die Daten. Nun geht es darum, ob die Zahl die Nachfrage bis Ende Juli oder Anfang August verlängert, oder ob das saisonale Drehbuch den Markt im August an Verkäufer übergibt. Der anhaltende Rückgang der Kerninflation hält die Disinflationsstory intakt, auch wenn Mieten und Dienstleistungen das absolute Niveau hartnäckig hoch halten.
Marktauswirkung
BTC liegt im Juli bereits rund 10% im Plus und folgt damit dem Muster der Monatsrenditen, auf das der Analyst in jüngeren Midterm-Jahren hingewiesen hat: plus 20% im Juli 2022, rund plus 40% im Juli 2018. Die Lesart lautet, dass der Preis demselben Squeeze im Stil von 2018 zwischen dem gleitenden 200-Wochen-Durchschnitt und dem Bärenmarkt-Widerstandsband folgt. Die Auflösung des Ausbruchs dürfte den nächsten Schenkel zwischen August und Q4 erzwingen. Der vorsichtige Rebound bei Öl ist das Inflationsrisiko, das am Horizont zu beobachten ist. Wenn Energie wieder nachgibt, bleibt der Disinflationsrückenwind für Risikoanlagen intakt.
Häufig gestellte Fragen
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Was zeigte der jüngste US-CPI-Bericht?
Der Gesamt-CPI lag bei 3,5% gegenüber dem Vorjahr, nach 4,2% im Vormonat und unter dem Konsens von 3,8-3,9%. Der Kern-CPI kam auf 2,6%, nach zuvor 2,9% und unter den Erwartungen von 2,8-2,9%.
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Warum steigt Bitcoin bei einer kühleren CPI-Zahl?
Niedrigere Inflation stützt die Erwartung von Zinssenkungen durch die Federal Reserve, was die Finanzierungsbedingungen lockert und harte Assets wie Bitcoin unterstützt. Kurzfristig verringert eine Zahl unter Konsens auch den Makrodruck auf Risikoanlagen.
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Wie passt das Zyklusmuster von 2018 jetzt zu Bitcoin?
Sowohl 2018 als auch im aktuellen Zyklus wurde Ende Juni oder Anfang Juli nach einem Sweep eines vorherigen Tiefs ein Tief gebildet, danach folgten Rally, Abverkauf in die CPI-Zahl und ein Squeeze zwischen dem gleitenden 200-Wochen-Durchschnitt und dem Bärenmarkt-Widerstandsband. 2018 kam das nächste Schwächefenster…
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Welche CPI-Kategorien trieben den jüngsten Inflationsrückgang?
Wohnen lieferte den größten Beitrag in der gewichteten Berechnung, während Lebensmittel, Bekleidung, Transport und medizinische Versorgung ebenfalls niedriger ausfielen. Freizeit sowie Bildung/Kommunikation waren die wichtigsten Kategorien, die nicht zurückgingen.
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Was ist das Makrorisiko für Bitcoins Disinflationsrückenwind?
Der vorsichtige Rebound bei Öl ist das wichtigste Risiko. Wenn Energie deutlich steigt und wieder auf die Gesamtinflation durchschlägt, könnte das die Disinflationsnarrative drehen und Risikoanlagen vor dem saisonal schwächeren August-Fenster belasten.
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