Bitcoin unter Druck: US-Renditen nähern sich 5,2 %

Die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen nähert sich 5,2 %, die der 30-jährigen liegt bei knapp 5,12 %. Das erhöht den Druck auf die Federal Reserve, auf die Inflation zu reagieren. Die Rendite zweijähriger Anleihen liegt bei etwa 4,9 % und damit rund 90 Basispunkte über dem Leitzins der Fed von knapp 4 %. Der Analyse zufolge verschärfen Zölle, der Konflikt im Nahen Osten und der Ausbau der KI-Infrastruktur die kurzfristigen Inflationsrisiken.

Warum das wichtig ist

Höhere langfristige Renditen verteuern die Finanzierung und können Unternehmensgewinne sowie langlaufende Vermögenswerte belasten. Die Analyse hält eine mögliche Wachstumssorge für denkbar, falls dieser Druck zunimmt. Das könnte die Renditen letztlich sinken lassen. Die Märkte hätten sich jedoch noch nicht von Inflationssorgen ab- und den Risiken am Arbeitsmarkt zugewandt.

Bei Kryptowährungen geht es nicht nur um die Kursrichtung, sondern auch um die relative Wertentwicklung. Bitcoin kann steigen und dennoch hinter dem S&P 500 zurückbleiben. Eine knappere Liquidität und höhere Kreditkosten können besonders spekulative Altcoins stark belasten. Laut der Analyse hat der Kryptomarkt in den vergangenen Jahren schlechter abgeschnitten als andere Märkte. Sie führt dies auf Liquiditätsbedingungen zurück, die weiterhin restriktiver sind als während der großen Altcoin-Zyklen 2017 und 2021.

Auswirkungen auf den Markt

Bitcoin wird mit 84.000 US-Dollar angegeben und liegt damit über einem früheren Hoch im Mai. Laut dem Sprecher stellt dieser Anstieg die zuvor pessimistischen Erwartungen infrage. Der übergeordnete makroökonomische Ausblick bleibt jedoch vorsichtig: Steigen die Renditen weiter, könnten Risikoanlagen korrigieren, auch ohne unmittelbare Rezession. Ein Schlusskurs unter dem früheren Mai-Hoch wird als mögliches bärisches Umkehrsignal genannt, nicht als Gewissheit.

Entscheidend sind die Renditen von US-Staatsanleihen, die Inflation und die Liquidität. Dauerhafte Kursgewinne von Kryptowährungen gegenüber anderen Anlagen würden laut Analyse eine lockerere Geldpolitik und mehr Liquidität voraussetzen. Eine Wachstumssorge könnte die Renditen sinken lassen, bevor die Fed die Zinsen weiter anheben muss. Keines der beiden Szenarien gilt als sicher.