Bitcoin zwischen 57.000 $ und 77.000 $ – Öl-Schock bremst BTC

Bitcoin notiert nahe $64.000, in der Mitte eines Korridors zwischen $57.000 und $77.000, der den Markt seit dem Schock an der Straße von Hormus bindet. Can-Luca Köymen, Investmentstratege bei Sygnum, sieht den Weg des geringsten Widerstands in einem von Positionierung und Flüssen getriebenen Range-Handel statt in frischer Spot-Nachfrage. Sowohl Köymen als auch Angie Malltezi, COO von Altius, verorten den ersten echten Wendepunkt im späten dritten Quartal, und zwar aus demselben Grund: Der Öl-Schock, der dafür sorgte, dass Energie mehr als 60% des CPI-Anstiegs im Mai ausmachte, ist noch nicht aus den Daten gewichen. Der Mai-CPI stieg um 0,5% gegenüber dem Vormonat und um 4,2% im Jahresvergleich, Benzin legte 7,0% im Monat und 40,5% im Jahresvergleich zu, und die Fed hob im Juni-SEP ihre PCE-Prognose für 2026 von 2,7% im März auf 3,6% an, der Kern-PCE von 2,7% auf 3,3%.

Warum es zählt

Der Engpass liegt in der Reihenfolge. Der Juni-CPI erscheint am 14. Juli und trägt noch den Stempel der Schockphase. Der Juli-CPI, fällig am 12. August, ist die erste sauberere Lesart darüber, ob der Energiedruck nachlässt, doch die FOMC tagt am 15. bis 16. September ohne den August-PCE in der Hand, da das BEA ihn am 30. September veröffentlicht. Die OFAC-Iran-General-Lizenz X, die Rohöltransaktionen bis zum 21. August autorisiert, liegt in diesem Zeitfenster, und die USA haben Bereitschaft signalisiert, sie zu verlängern, falls keine saubere Lösung steht. Das entschärft die Frist als harte Klippe, beseitigt sie aber nicht. WTI-Futures haben sich bereits entspannt, die meisten datierten Kontrakte liegen unter $75 und ausgewählte 2027er Kontrakte unter $70, womit die Supply-Prämie über die gesamte Kurve herausgepreist wird. Der Futures-Markt beantwortet im Grunde eine Frage, die die Inflationsdaten erst in Wochen bestätigen können.

Marktauswirkungen

Köymen liest die Haltung der Fed als Print-by-Print mit weniger Forward Guidance, ein Kurs, den Chair Warsh bei seiner ersten Sitzung signalisierte und der den Anreiz erhöht, jede Veröffentlichung vorwegzunehmen. Fed-Funds-Futures preisen rund 52% Wahrscheinlichkeit für eine September-Senkung ein. Im Basisszenario hält die Fed die nächsten zwei bis drei Sitzungen durch, während Bitcoin im Band von $57K bis $77K handelt. Köymen wies separat auf den kürzlich von BlackRock aufgelegten Covered-Call-ETF (BITA) als wiederkehrende strukturelle Verkaufsquelle in Erholungen hin, der Calls gegen IBIT-Bestände schreibt, und merkte an, dass die jüngsten ETF-Abflüsse eher Gewinnmitnahmen und makroökonomisches De-Risking als einen strukturellen Ausstieg darstellen, wobei das Momentum auf aktuellem Niveau nachlässt. Der CLARITY Act, der im Mai mit 15 zu 9 Stimmen aus dem Senate Banking kam, liegt bei rund 45 bis 50% Wahrscheinlichkeit für eine Verabschiedung 2026, und eine unerwartete Unterzeichnung würde die Range schneller nach oben treiben, als es die Öl- und PCE-Sequenz könnte.