Anleihemärkte brechen die Zinspolitik der Fed!

Das mächtigste Werkzeug der Federal Reserve — der Leitzins — verliert seinen Einfluss auf die breitere Wirtschaft. Während die Fed die Zinsen Ende 2024 in drei Schritten um insgesamt 100 Basispunkte senkte und die Lockerung bis 2025 fortsetzte, bewegte sich die Rendite der 10-jährigen Staatsanleihen kaum, was dazu führte, dass die Hypothekenzinsen während eines offiziellen Lockerungszyklus hartnäckig zwischen 6,8 % und 7,1 % blieben. Anleiheinvestoren folgen nicht mehr einfach den Vorgaben des FOMC; sie bewerten die US-Schulden im Kontext einer nationalen Schuldenlast von 37,6 Billionen Dollar, jährlichen Zinszahlungen von 1,2 Billionen Dollar und einer Prognose des Congressional Budget Office von über 2 Billionen Dollar Defiziten jedes Jahr im nächsten Jahrzehnt.

Die Entkopplung hat reale Konsequenzen.