CFTC warnt vor Manipulationsrisiken bei Sprachwetten

In einer Empfehlung vom 22. September weist die Division of Market Oversight der CFTC darauf hin, dass Kontrakte zu den Äußerungen, dem Auftreten oder den Interaktionen einer namentlich genannten Person ein erhöhtes Manipulationsrisiko bergen. Die Mitarbeiter könnten sie als mutmaßlich „leicht manipulierbar“ einstufen und fordern von Börsen eine ausführlichere, auf den jeweiligen Kontrakt bezogene Begründung ihrer Schutzmaßnahmen. Die Empfehlung gibt die Einschätzung der Mitarbeiter wieder, ist weder eine verbindliche Regel noch ein generelles Verbot. Kalshi führte auch am folgenden Tag noch Sprachmärkte.

Warum das wichtig ist

Die Empfehlung fordert Börsen auf zu prüfen, ob die Person, die den Ausgang bestimmt, Verpflichtungen unterliegt, die Manipulation erschweren, ob jemand sie unter Druck setzen oder beeinflussen könnte, ob Außenstehende das Ergebnis unter öffentlicher Beobachtung überprüfen können und ob die Kontrollen der Börse den Risiken des Kontrakts gerecht werden. Ein öffentliches Video kann belegen, was gesagt wurde. Es zeigt aber nicht, wer das Skript vorher kannte oder ob jemand die sprechende Person beeinflusst hat.

Kalshi zufolge überprüft das Unternehmen bestimmte Politiker und relevante Regierungsmitarbeiter, beschränkt den Handel für Personen mit Insiderwissen oder Einfluss und überwacht Handelsmuster. Verdächtige Konten könnten eingefroren und Fälle den Aufsichtsbehörden gemeldet werden. Dabei handelt es sich um die vom Unternehmen beschriebenen Kontrollen, nicht um eine unabhängige Bewertung ihrer Umsetzung auf einzelnen Märkten. Sprecherin Elisabeth Diana sagte, Kalshi habe sich nach einem früheren Gespräch mit der CFTC mit den Leitlinien befasst, nannte aber keine Änderungen an den untersuchten Angeboten.

Auswirkungen auf die Märkte

Die Fragen in der Empfehlung betreffen nicht nur politische Reden, sondern auch Regierungsinterviews und Unternehmensgespräche. Eine Prüfung der Kalshi-Angebote am 23. September ergab ein Handelsvolumen von rund 125.776 US-Dollar bei einem Markt zu einer Erwähnung von Donald Trump, 5.333 US-Dollar bei einem Interviewmarkt mit Finanzminister Scott Bessent und 23.973 US-Dollar bei einem Markt zu einer Telefonkonferenz zu BlackBerrys Geschäftszahlen. Die Zahlen ändern sich mit dem fortlaufenden Handel.

Frühere Vergleiche mit der CFTC veranschaulichen zwei unterschiedliche Risiken: Ein Teleprompter-Bediener im Weißen Haus nutzte seinen vorherigen Zugang zu Reden, um auf Erwähnungskontrakte zu setzen. Der frühere Abgeordnete George Santos handelte mit einem Kontrakt zu seiner eigenen Teilnahme an der Rede zur Lage der Nation und machte irreführende Angaben zu seinen Plänen. Keiner der beiden Fälle belegt ein Fehlverhalten auf den untersuchten Märkten.