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Die CFTC veröffentlichte am Donnerstag eine No-Action-Position, die Softwareentwickler vor einer empfohlenen Durchsetzung wegen nicht registrierter Introducing-Broker-Aktivitäten schützt, sofern sie Bedingungen wie Offenlegungspflichten und Compliance-Richtlinien erfüllen. Die Entlastung gilt für Entwickler, die als Schnittstelle zu benannten Vertragsmärkten fungieren, und folgt auf den früheren No-Action-Bescheid der Behörde für den Krypto-Wallet-Anbieter Phantom.
Die Position weitet die Phantom-spezifische Entlastung zu einem Rahmen aus, den auch andere Softwareanbieter nutzen können. Patrick Wilson, General Counsel des Solana Policy Institute, sagte, sie gebe Entwicklern mehr Klarheit darüber, wie sie Nutzer mit regulierten Derivatemärkten verbinden können, ohne als Introducing Broker eingestuft zu werden. Eine Fußnote deutet zudem an, dass der Ansatz über Software mit Bezug zu Krypto-Assets hinausreichen könnte.
Warum das wichtig ist
Die CFTC veröffentlichte ihren Schritt wenige Stunden, nachdem die SEC eine Innovationsausnahme vorgestellt hatte, die Onchain-Handel mit tokenisierten Aktien ermöglichen soll. Zusammengenommen deuten die Maßnahmen darauf hin, dass Aufsichtsbehörden gezielte Ausnahmen und No-Action-Positionen nutzen, um ihre Vorhaben voranzutreiben, nachdem der Senat den Clarity Act in einer Verfahrensabstimmung nicht weitergebracht hatte.
Für Entwickler besteht der unmittelbare Vorteil in einem klareren Weg zum Aufbau von Trading-Tools, die Nutzer mit regulierten Derivateplätzen verbinden. Cody Carbone, CEO der Digital Chamber, sagte, die Position beseitige regulatorische Unklarheiten, die Innovationen bei Software für Derivatemärkte gebremst hätten.
Auswirkungen auf den Markt
Die Entscheidung könnte die Unsicherheit bei Compliance-Fragen für Krypto-Entwickler verringern und eine breitere Integration von Wallets, Trading-Software und regulierten Derivatemärkten unterstützen. Die von Marktteilnehmern angestrebte dauerhafte Absicherung durch ein Gesetz bietet sie jedoch nicht. Eine No-Action-Position kann von einer künftigen Kommission zurückgenommen werden.
CFTC-Chair Michael Selig sagte im Mai, die Behörde erwäge, die Phantom-Entlastung durch eine Regelsetzung dauerhaft zu verankern. Dieser Schritt ist jedoch noch nicht erfolgt. Eine breitere Nutzung des Rahmens könnte es schwieriger machen, den Ansatz zurückzunehmen, während eine formale Regelsetzung eine dauerhaftere Grundlage schaffen würde.
Häufig gestellte Fragen
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Was hat die neue No-Action-Position der CFTC für Entwickler geändert?
Die CFTC will keine Durchsetzung gegen qualifizierte Softwareentwickler empfehlen, weil diese sich nicht als Introducing Broker registriert haben, sofern sie Bedingungen wie Offenlegungspflichten und Compliance-Richtlinien erfüllen.
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Welche Entwickler kommen für die CFTC-Entlastung infrage?
Die Position gilt für Softwareentwickler, die als Schnittstelle zu benannten Vertragsmärkten fungieren und die von der Behörde geforderten Bedingungen erfüllen.
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Wie steht die Position im Zusammenhang mit Phantom?
Der frühere No-Action-Bescheid der CFTC bezog sich auf die geplante Derivatefunktion von Phantom. Die Position vom Donnerstag weitet diese Entlastung über den Wallet-Anbieter hinaus auf andere Softwareentwickler aus.
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Warum ist die Maßnahme der CFTC für die Kryptomärkte wichtig?
Sie gibt Entwicklern mehr Klarheit darüber, wie sie Nutzer mit regulierten Derivatemärkten verbinden können, und könnte die regulatorische Unsicherheit verringern, die Innovationen bei Derivate-Software eingeschränkt hat.
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Was ist das größte Risiko für den neuen Regulierungsansatz?
Eine No-Action-Position kann von einer künftigen Kommission zurückgenommen werden. Sie bietet daher nicht die Beständigkeit eines Gesetzes oder einer formalen Regelsetzung. Eine Regelsetzung der CFTC zur dauerhaften Verankerung der Phantom-Entlastung ist noch nicht erfolgt.
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