CoinDesk
Der US-Senat wird am 15. September darüber abstimmen, ob er den Clarity Act aufruft, das seit Langem anhängige Marktstrukturgesetz, das die Zuständigkeitsgrenze zwischen SEC und CFTC für digitale Vermögenswerte ziehen würde. Summer Mersinger, CEO der Blockchain Association und ehemalige CFTC-Kommissarin, argumentiert in einem neuen Meinungsbeitrag, dass die American Bankers Association versucht, eine über Monate ausgehandelte Stablecoin-Yield-Bestimmung wieder aufzurollen und die Änderungen als 'eine Handvoll Wortänderungen' zu rahmen. Mersinger vertritt die Auffassung, dass die Änderungen das Gesetz nicht stärken, sondern eine Verhandlung neu starten würden, die niemand vor dem Ende des legislativen Fensters vor den Midterms noch abschließen kann.
Warum es wichtig ist
Die beiden umstrittenen Änderungen zielen auf den Maßstab, der regelt, wann Stablecoin-Emittenten Belohnungen anbieten dürfen. Die Ersetzung des bestehenden Tests durch 'im Wesentlichen zinsähnlich' würde einen dehnbaren rechtlichen Maßstab schaffen, den Mersinger als so elastisch beschreibt, dass er auf jedes Programm ausgedehnt werden könnte, das dem Kunden wirtschaftlichen Wert zurückgibt. Die Streichung des aus dem GENIUS Act übernommenen Wortes 'ausschließlich' würde das Verbot von Yield-Zahlungen über Belohnungen hinaus ausdehnen, die rein am Halten der Coin hängen, und Verhaltensweisen erfassen, die der Kongress bewusst außerhalb der Beschränkung gelassen hat. Mersinger, die sich auf drei Jahre bei der CFTC stützt, warnte, dass mehrdeutige gesetzliche Sprache, die einer Aufsichtsbehörde ohne weitere Leitlinien übergeben wird, genau das Geschenk an Anwälte der Branche ist, das Behörden Jahre an Regelinterpretationen kostet.
Das Argument der Bankenlobby, vorgebracht in einem aktuellen Meinungsbeitrag von ABA-CEO Rob Nichols, stützt sich auf eine Prognose zur Abwanderung von Einlagen von Banken zu Stablecoins. Mersinger kontert mit den tatsächlichen Daten: FDIC-Zahlen zeigen, dass die US-Bankeinlagen seit Inkrafttreten des GENIUS Act in jedem Quartal gewachsen sind, mit einem Zuwachs von mehr als 800 Milliarden Dollar über die drei vollständig gemeldeten Quartale. Die tatsächliche Konkurrenz um Einlagen, argumentiert sie, kommt von Geldmarktfonds, die Billionen eingesammelt haben, indem sie marktführende Renditen bieten, ohne dass der Kongress eine Obergrenze für deren Auszahlungen verhängt hätte.
Häufig gestellte Fragen
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Wann stimmt der Senat über den Clarity Act ab?
Die Verfahrensabstimmung ist für den 15. September angesetzt. Sie erfordert 60 Stimmen, um zur Debatte überzugehen, und es bleiben weniger als drei Arbeitswochen, bis der Haushaltsstreit im Herbst das legislative Fenster vor den Midterms schließt.
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Welche Änderungen fordert die American Bankers Association?
Die ABA will den bestehenden Maßstab, der regelt, wann Stablecoin-Emittenten Belohnungen zahlen dürfen, durch 'im Wesentlichen zinsähnlich' ersetzen und das aus dem GENIUS Act übernommene Wort 'ausschließlich' streichen, das das Yield-Verbot auf Belohnungen beschränkt, die rein an das Halten der Coin selbst geknüpft…
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Warum lehnt die Blockchain Association die Änderungen ab?
CEO Summer Mersinger argumentiert, dass beide Änderungen substanziell statt kosmetisch seien, einen ausgehandelten Maßstab durch Mehrdeutigkeit ersetzen würden, die Aufsichtsbehörden auslegen müssten, und eine abgeschlossene Bestimmung vier Wochen vor einer Verfahrensabstimmung wieder aufrollen, für die niemand Zeit…
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Welche Belege führt Mersinger gegen das Argument der Einlagenabwanderung an?
FDIC-Daten zeigen, dass die US-Bankeinlagen seit Inkrafttreten des GENIUS Act in jedem Quartal gewachsen sind, mit einem Zuwachs von mehr als 800 Milliarden Dollar über die drei vollständig gemeldeten Quartale. Geldmarktfonds, nicht Stablecoins, seien die tatsächliche Quelle des Einlagenwettbewerbs, argumentiert sie.
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Welche Verbraucherschutzmaßnahmen fügt der Clarity Act hinzu?
Das Gesetz zieht eine Zuständigkeitslinie zwischen SEC und CFTC, verpflichtet Plattformen mit US-Kunden zur Registrierung, schreibt die Trennung von Kundengeldern vor und führt Offenlegungs- und Interessenkonflikt-Regeln im gesamten Markt für digitale Vermögensplattformen ein.
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