Die CEO der Blockchain Association, Summer Mersinger, eine ehemalige CFTC-Kommissarin, wies die Kritik des Wall Street Journal an dem Editorial vom 4. August zum Clarity Act zurück und bezeichnete es als Missinterpretation des Gesetzestextes zu Stablecoin-Belohnungen, DeFi-Überwachung und tokenisierten Wertpapieren. Sie verwies auf den Einfluss von Abschnitt 10301 auf "dezentralisierte nur im Namen"-Protokolle, die Berichtspflichten des Bankgeheimnisgesetzes gemäß Abschnitt 10201 für registrierte Broker und die 3 Milliarden Dollar, die Titel IX über fünf Jahre an staatliche und lokale Ermittler für illegale Finanzierungen zuweist, als Beweis dafür, dass das Gesetz alles andere als nachsichtig gegenüber Finanzkriminalität ist.
Warum es wichtig ist
Der Streit dreht sich darum, wie das Gesetz auf dem Weg in den Senat interpretiert wird, wo es seit Juni ohne einen Zeitplan für die Debatte auf der Tagesordnung steht. Mersingers Auslegung stützt sich auf den Text und nicht auf Inferenz: Ein Wertpapier bleibt gemäß Abschnitt 10505 ein Wertpapier, unabhängig davon, wo es gehandelt wird, und wer die Handelsplattform kontrolliert, fällt unter die Zuständigkeit der SEC. Ihr Argument ist, dass die Darstellung des WSJ die etablierten Banken vor konkurrierenden Stablecoin-Belohnungsprogrammen schützen und tokenisierte Wertpapiere in "Schattenmärkte" drängen würde, anstatt sie in regulierte Handelsplätze zu bringen.
Marktauswirkungen
Für DeFi-Entwickler macht Mersingers Auslegung klar, dass Software ohne Verwahrung und ohne Möglichkeit zur Identifizierung von Nutzern außerhalb des KYC-Rahmens bleibt, während Protokolle, bei denen eine Partei die Regeln wesentlich ändern oder die Nutzung zensieren kann, einbezogen werden. Für Stablecoin-Emittenten sind die Belohnungsbestimmungen des Gesetzes enger gefasst, als das Editorial des WSJ nahelegt: Zahlungen für Aktivitäten sind erlaubt, solange die Belohnung nicht funktional gleichwertig mit Zinsen auf Bankeinlagen ist. Diese Unterscheidung bewahrt die loyalitätsbasierten Wirtschaften von Kreditkarten, ohne ein Schlupfloch für Einlagenersatz zu öffnen, und zwingt Banken, auf dem gleichen Spielfeld zu konkurrieren, anstatt die Innovation auszulöschen.
Häufig gestellte Fragen
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Was ist der Clarity Act?
Ein Gesetzesentwurf zur Marktstruktur digitaler Vermögenswerte, der vor einem Jahr mit parteiübergreifender Unterstützung vom Repräsentantenhaus verabschiedet wurde, im Mai vom Senatsausschuss für Banken berichtet wurde und nun auf dem Senatskalender auf eine Abstimmung wartet.
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Was hat das WSJ-Editorial falsch verstanden?
Laut Mersinger wurde das Verbot von Stablecoin-Belohnungen, der Einfluss von Abschnitt 10301 auf wirklich dezentrale Protokolle und die Behandlung tokenisierter Wertpapiere gemäß Abschnitt 10505 missverstanden.
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Was macht Abschnitt 10301 tatsächlich?
Er beauftragt die SEC, zusammen mit dem Finanzministerium, Regeln für Protokolle zu schreiben, die "dezentralisiert nur im Namen" sind, bei denen eine Partei die Regeln wesentlich ändern oder die Nutzung zensieren kann.
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Wie viel Geld fließt in die Durchsetzung gegen illegale Finanzierungen?
Titel IX leitet über fünf Jahre 3 Milliarden Dollar an staatliche und lokale Ermittler weiter, was Mersinger als direkten Beweis anführt, dass das Gesetz nicht nachsichtig gegenüber Finanzkriminalität ist.
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Wann wird der Senat über den Clarity Act abstimmen?
Das Gesetz steht seit Juni auf dem Senatskalender, ist aber noch nicht im Zeitplan für diese Woche. Mersinger argumentiert, dass der Engpass auf interpretative Risiken und nicht auf legislative Eile zurückzuführen ist.
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